短期内面临分流

　　施峥嵘认为，券商和基金推出QDII产品也是市场开放的一个必然趋势。但是她指出，新政策中明文规定“同一境内机构投资者管理的全部基金、集合计划持有任何一只境外基金，不得超过该境外基金总份额的20％”，从这一点可以看出基金或者券商推出的QDII产品的投资额度是有严格的限制的，所以银行系产品短时间内所受到的冲击不应该太大。但是她承认，QDII产品对券商基金全面放开后，短期内，对银行系面临客户分流的局面。

　　对于交行6月份推出的QDII新产品的销售情况，施峥嵘表示具体数据尚未统计，可以肯定的是销售情况令人满意。她透露，目前银行系QDII市场也在逐步放开，为了提高银行QDII产品的吸引力，中国银监会不久前把QDII产品的投资范围扩大至境外的股票市场，主要是香港市场。而欧美市场的投资也正在证监会的审核当中，估计很快就会放开。

　　不过由于投资者担心人民币升值因素可能抵消境外理财产品的收益，银行系QDII产品的销售前景并不乐观。

　　一位基金公司相关人士表示，基金、券商系QDII不论在可投资的境外市场范围，还是具体投资工具上，都有更广泛的操作空间。包括银行存款、可转让存单、银行票据、回购协议等货币市场工具；政府债券、公司债券、资产支持证券；股票，全球存托凭证和美国存托凭证等；公募基金；固定收益、股权、基金等标的物挂钩的结构性投资产品；甚至远期合约、互换期权、期货等金融衍生产品。

　　不同产品

　　满足不同投资群体

　　民族证券分析师李媛表示，针对基金管理公司、券商的试行办法没有股票投资份额的限制，并且投资范围更广泛、品种更多，引入了金融衍生产品，更具灵活性和多样性，能够真正起到培养国内机构国际化管理能力的作用。新政策的出台在很大程度上改变了证券公司“靠天吃饭”和单纯依靠国内市场的现状，为它们提供了新的赢利模式和赢利渠道。

　　从政策层面看，券商、基金公司系QDII产品无论在投资品种还是投资区域上都有较为明显的优势，但银行系QDII也有丰富的运作经验。施峥嵘表示，交行已同国外多家投资机构建立了广泛的联系，由于良好的运作，进一步拓宽了投资范围和品种。由于国内银行有较好的声誉，在产品组合与创新方面有很强的能力。她认为，不同的QDII产品可以满足不同风险偏好的人群。而券商、基金系QDII产品的出现也是国家金融市场投资平衡的一个要求。

　　此外，还有消息称，保险系QDII产品也呼之欲出，目前保险公司都在积极研究QDII业务，因此有专家预言，银行、券商基金、保险系QDII三分天下的格局即将形成。

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　　外汇管理局将及时增加QDII投资额度

　　《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》今日将开始实施。国家外汇管理局副局长李东荣昨日接受采访时称，随着合格境内机构投资者（QDII）资格获得者增多和境外理财业务拓展，国家外汇管理局将及时增加QDII的投资额度。

　　李东荣4日在参加“湖南金融服务创新综合试点进展及成效发布会”上接受记者采访时称，国家外汇管理局同中国银监会、中国证监会、中国保监会等部门，近来不断探索和推进QDII工作，相关业务建设自今年第二季度以来已取得可喜进展。

　　据他介绍，银监会已于5月份调整了商业银行代客境外理财业务境外投资范围，允许银行QDII产品可直接投资境外股票市场；银监会和国家外汇管理局也颁布了文件，拓宽了信托公司的境外理财空间；证监会在6月份发文明确了基金公司和券商可以境外进行证券投资。

　　李东荣还披露，2004年下半年发布实施的《保险外汇资金境外运用管理暂行办法》还有进一步完善的必要，目前保监会、银监会和国家外汇管理局三个部门正在联合研究进行会签，新的保险资金境外运用办法有望在最近发布。

　　他说，自允许银行等机构进行境外理财以来，目前国家外汇管理局总计已批准205亿美元的投资额度，其中19家银行的额度为148亿美元，4家保险公司额度为52亿美元，一家基金公司为5亿美元。