如果国家外汇投资公司真计划在9 月份挂牌的话，那么特别国债的发行将会较快启动。市场所关注的特别国债发行的方式总体的方针应该说已经明确，特别国债将采取间接的方式向央行发行，对于市场的流动性来说不会产生任何影响。对于央行来说，特别国债替代了部分央票，只不过给央行增加了一种流动性调控的工具而已。相关市场影响的分析可以详见我们前期的相关研究报告。今日报道中还提到，中央汇金公司可能作为中国投资公司的一个部门，对外仍保留“汇金”这一称谓。汇金公司是中国金融改革过程中一个特殊的产物，其发展方向和定位问题一直有所争论，我们注意到今日这则消息还只是“消息人士透露”，而并非政府部门的正式表态，其动向值得关注。

    5 家基金公司上报QDII 产品方案

    上证报头版报道，昨天有5 家基金公司向证监会上报了QDII 产品方案，多家证券公司也正在进行相关报审工作。

    昨天是《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》正式实施的第一天，由于早就有多家基金公司一直在筹备QDII 产品，因此《办法》正式实施第一天就上报了产品方案。我们认为由于在最初阶段的QDII 产品设计中，一般股票投资多以港股为主，因此QDII 制度的进一步落实无疑是一项惠及香港的利好政策。对A 股市场来说，由于基金公司和证券公司的QDII 产品主要募集的是境内现有的外汇资金，而并不涉及购汇换汇问题，因此不会对A 股市场短期资金面形成影响。