中国基金网[www.fundatchina.com]讯市盈率是一种尺度，是投资者在决定股票投资时常用的参考尺度。市盈率是一种角度，通过它我们可以观察市场冷热。目前A股整体市盈率在40倍左右，这意味着，按照已实现的每股收益计算，要40年的时间才能收回投资；而有很多股票的市盈率已超过1000倍，甚至3000倍。当然，几乎没有投资者愿意付出40年来保本，何况千年等一回？第一，这是二级市场，可以倒给那些愿意以更高市盈率接盘的人；第二，预期企业的盈利将增长甚至火箭式增长。当然，还有无视市盈率的投资者。火热牛市，你如何掂量手中的股票？

　　我去年底费尽心机挑选出来几只绩优蓝筹股并重仓持有，但今年到现在的涨幅与大盘不相上下，甚至跑输大盘。而那些我根本不会看上一眼的垃圾股，今年却只只鸡犬升天，涨幅都在一倍、两倍，这叫我心态怎么能够平衡呢？一直恪守价值投资理念的股市投资者许一鸣今年以来颇感郁闷和困惑，他不明白为什么去年末表现神勇的低市盈率蓝筹股今年以来却成为被遗忘的角落。

　　今年一季度的沪深股市成为高市盈率股票纵情狂欢的天堂。根据Wind资讯的统计显示，截止到2007年4月5日，已公布2006年年报的734家公司中，市盈率按2006年每股收益计算，在100倍以上的股票多达175只，市盈率在50倍以上的股票多达392只，占比高达53％。

　　而高市盈率往往与低价画上等号，Wind数据披露，在去年年底，两市共有173只个股股价低于3元；而到今年一季度末，仅有10只个股不足3元；即便是5元以下的个股，也仅剩66只。市场上此起彼伏的是消灭5元股、消灭6元股的喊杀声。在以往历次牛市行情中，类似的声音似曾相识。

　　投机的力量

　　根据我的经验，任何一轮牛市，除了一些基本面发生特别变化的股票之外，事实上到最后每一只股票的涨幅都不会相差太大，仅仅是你先我后的问题。去年二八现象持续了那么长时间，比价效应越来越强，所以今年轮到低价股报复性上涨也是非常合情合理的。大牛市中大多数低价股都会翻番，这也是得到了过去无数次行情论证的。某券商上海营业部总经理助理卢先生告诉《第一财经日报》。