根据基金公司最新公布的数据显示，今年上半年，债券型基金一直呈现净申购状态，份额增长了120%，从年初的171.01亿份增加到了375.63亿份，其中一季度增长了65%，二季度增长了55%。

　　东方证券债券分析师张扬认为，随着去年股票市场的不断走高，一些投资风险偏好低的投资者开始重新配置资产，增加风险相对较小的投资品种。债券型基金收益略高于保本型和货币型基金，风险又低于股票型基金，因此受到不少保守投资者的青睐。

　　“现在许多债券型基金都有一定的比例可以参与打新股，如果能够中签，收益率也相当可观。”一位基金经理表示，有些债券基金也能分享股市上涨的成果，虽说收益率相对没有股票型的多，但风险也相对较低。

　　申购新股捧红债券基金

　　根据天相数据统计，今年上半年，在30只债券型基金中，有20只是净申购，这20只债券型基金的总份额为328.54亿份，占全部债券型基金总份额的87%。

　　在这20只呈净申购状态的债券基金中，有超过一半在其投资范围中都规定了正常情况下可以投资股票的比例，股票投资主要是投资于新股申购或上市公司的股票增发。股票配置比例最低的为长盛债券，规定股票投资在总资产中的比例不超过16%，股票配置比例最高的为南方宝元，规定股票投资在资产配置中不超过35%，其余的工银瑞信债券、嘉实债券、宝康债券、国泰金龙债券、富国天利债券、华夏债券、融通债券、大成债券、银河收益、鹏华债券和中信双利债券均规定股票投资不得超过基金资产总值的20%。

　　天相统计数据显示，这些可以投资申购新股的债券型基金今年以来的净值增长率普遍高于债券型基金的平均值。30只债券型基金今年上半年的加权平均净值增长率为9.68%，净值增长率最高为34.06%，最低仅为0.74%。融华债券和南方宝元的收益率都超过了30%。债券基金打新股套利提高收益率使得今年大部分债券型基金呈净申购态势。

　　下半年收益不容乐观

　　虽然债券型基金规模扩张迅速，但相对于整个基金市场来讲，债券型基金的增长速度仍显缓慢，债券型基金份额占比从今年一季度的3.06%下降至3%以下。

　　有分析师表示，下半年债券市场的收益率将不容乐观，而债券型基金的收益也不容太过乐观，特别是一些中短债基金的日子则更难熬。从债券供给层面看，收益率很难上升，债市反弹还有待时日。

　　长城证券基金分析师阎虹认为，由于存在进一步出台紧缩性宏观调控政策的预期，债券市场的风险大于机遇。而股票市场的调整对可转债市场也将形成负面的影响。

　　长江证券分析师皓彦伟认为1.55万亿特别国债的发行对债市影响深远，将大大加大国债供给量。而且对债券市场的资金量将有重大影响。此次的特别国债，不像短期的央票暂时冻结流动性，而是长期、深度冻结流动性，这必然使债市的资金增量雪上加霜。

　　渤海证券分析师闫亚磊认为，下半年，公司债的发行也会对中长期债券带来价格压力。  
 
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