比例限制困扰牛市收益

　　据了解，多数在2004年6月新《基金法》颁布以前成立的基金仍然没有摆脱20%债券最低投资比例的限制,从而束缚了这些基金在牛市中的投资业绩。尤其是54只封闭式基金,20%债券比例成为了封闭式基金从去年12月至今的投资业绩明显低于开放式基金的重要原因。

　　一位手握30亿规模大型封闭式基金经理对记者表示，封闭式基金的股票投资上限是80%，而牛市里最容易发挥业绩的仓位在95%左右，而通常我们会因为投资比例的限制，想买股票，却又买不了，这也是封闭式基金业绩始终不如开放式基金好的主要原因。

　　根据基金2007年一季报的统计数据,开放式股票型基金的平均股票仓位已经接近85%,那些有20%债券比例限制的封闭式基金的股票仓位只能达到75～80%,而很多激进一些的基金的股票仓位已经达到90～95%。

　　有关数据显示,今年上半年,封闭式基金的平均净值增长率为63.92%,开放式股票型基金的平均净值增长率却达到66.86%,比封闭式基金高出了2.84个百分点。

　　收益高风险也会提高

　　据了解，此次股票投资比例上限达到100%，成为国投瑞银瑞福基金的一大亮点。业内人士指出，封闭式基金股票投资上限的放开，将有助于其更多的分享牛市行情。记者采访的多位封基基金经理也明确表示，一旦放开投资比例，封闭式基金的业绩肯定会更高。

　　不过，也有基金业内人士表示，上限放开实际上改变的是基金收益预期与风险配比关系。他分析说，一旦提高投资比例，在收益提高的同时风险也在加大。因此，最终考验的是基金公司的风险管理能力，因此建议投资者应加以鉴别。 (信息时报)

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