通过这次投资经历，我觉得虽说基金要长期持有，但如果行情有新变化，还是要学会适应。股市上永远没有恒定的投资法则，而是要根据市场的不同情况来作出判断。

　　一朝停牌，几重世界

　　仁世（通河八村12号）：我是在今年4月开始投资基金安久( 2.473,0.00,0.00%)的，当时投资出于两个原因：其一是它是2006年封闭式基金净值增长率冠军；第二基金安久即将启动“封转开”，这是一只8月30日即将到期的基金。

　　果然，到了今年5月29日，基金安久停牌，为转型作准备，然后复牌3个交易日后，一直停牌至今。

　　而在这一个月里，关心股市的人都知道，发生了多少跌宕起伏的故事：一部分人甚至输掉了前半年的全部所获，而一些在几轮暴跌后仍然勇敢入市的人则再次分享到牛市丰厚的收益。这期间，我的基金安久显然是进入了安全期，最近我查了查安久的净值，6月22日是3.002元，我安久6月1日停牌的市值是2.473，这当中就有21.39%折价，可以让我坐享收益。

　　略谈基金风险

　　随着市场近期的振荡，不少基金的净值也出现了上上下下的变化，一些基金投资者发现基金投资，原来也有“风险”，那么如何来看基金的风险呢？

　　从专业的角度来看，风险是一种不确定性。基金风险就是指基金净值增长率的不确定性，度量基金风险的，就是净值增长率的波动幅度。换句话而言，基金风险并不是仅仅在于基金净值可能会下跌，而是在于净值不断的上下波动，在数学模型上，标准差、贝塔值、持股集中度等等，就成为判断基金风险大小的工具。

　　用通俗的话来解释，如果两年内，两个基金的净值平均增长率相同，A基金每年净值增长比较稳定，另一个B基金，则是第一年净值增长很快，第二年净值增长又很低，虽然A和B的净值平均增长率相同，但两者相比，A基金比B基金的“风险”要小得多。

　　从这，又可以引申出，投资者在选择投资基金的时候，光看净值增长率是不够的，也就是说只看净值排名表，只能看到基金产品的“外表”，要掌握基金产品的“质量”，就要了解基金净值增长率的波动情况。现在各种媒体上的净值排名表，实际上仅仅展示了基金产品的一个方面，而另一个更为重要的波动率数据，也就是基金“风险”，很多机构都是避而不谈的。

　　作为基金管理人，要控制基金“风险”———也就是降低波动率，实际上远比把基金净值做的更漂亮要难得多。从这个意义上来说，稳定增长的基金，才是具有高品质的基金产品。

     近阶段基金整体跑赢大盘

　　5月29日至6月27日间，两市交易的120只开放式股票型基金中，有92只净值不降反升。近八成开放式股票型基金面对股指巨幅下挫，实现了净值增长。

　　其中，有七只开放式股票型基金的净值涨幅超过8％，分别为：建信优选成长、华宝兴业动力组合、博时主题行业、景顺长城内需增长2号、广发策略优选、汇添富优势精选与工银瑞信精选平衡。这七只开放式基金今年以来的复合净值增长率均超过70％，总体表现虽不十分出挑，但均处于中等偏上水平，在震荡市中尤显实力。

　　证券基金净值约12600亿

　　截至今年五月底，中国共有五十八家基金管理公司、三百四十五只各类证券投资基金，这些基金的资产净值约12600亿元人民币。

　　交银施罗德基金管理公司营运总监许珊燕，28日在“国际金融服务外包研讨会”上透露，截至5月31日，中国各类基金的资产分布中，股票占了九成二，基本“满仓”，此外，债券占2%、资金占6%。

　　ST双汇上周五复牌

　　数据显示，目前共有29只基金持有S双汇合计6932.88万股股票，占S双汇流通A股的34.36%。从封闭式基金来看，基金金鑫( 2.159,-0.24,-10.00%)以持有双汇1722.68万股，占流通股份的8.54%位居榜首，基金金泰( 2.088,-0.19,-8.50%)占流通股份的3.03%，基金汉盛( 2.040,-0.06,-3.00%)占2.01%，基金天华( 1.560,-0.05,-3.11%)占1.84%，基金金盛占1.13%。

　　S双汇停牌间，上证综指已从1641.30点上涨至昨日3914.2点，涨幅将近150％。期间，套利资金反复涌向重仓S双汇的基金。S双汇第一大流通股股东基金金鑫近期连续大幅上涨，一度出现溢价交易。

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