「基金聚焦」

　　散户近17个月未胜大盘

　　今年以来，随着散户数量的疯长，逐渐形成了不弱于机构投资者的势力。虽然两股势力未必水火不相容，但绝对是各做各的：基金经理买机构认为值得投资的股票，散户炒散户认为对的。

　　然而自5月30日的大跌以来，市场悄悄出现了变化，越来越多的股民开始无法负荷股市的巨幅震荡，悄悄转移资金，安心当起了基民。虽然此后市场还未完全走出调整，投资者借基金入市的热情却未因此次调整受到丝毫影响，反倒是大跌之后的风险意识提高，引发了新一波基金投资热潮。而与此相对应的则是，A股开户数则开始降温。

　　而这种变化也是有原因的，根据申银万国证券研究所测算，这一轮火热的牛市中，普通个人投资者整体并未跑赢大盘：自2006年1月1日起至今年5月底，散户们在忙活了17个月后，所获得的平均收益率为240%，但是同时期沪深300指数却上涨了326%。

　　基金5月超越大盘

　　“在5月30日这一天，我们的基金净申购明显增加，十倍于此前的日申购量，而在周四、周五两天，净申购量也仍然在增加。”一基金公司投资人员告诉记者。据了解，不仅是5月30日，在上周的大跌中，很多基金公司都获得了来自投资人的“弹药”补充。

　　每次大盘大跌时，都会出现基金被大量申购的情况，尤其是近两次的大跌，净申购量比市场稳定时还要多，且净申购的幅度也放大了。

　　对此有关专家和市场人士都认为，牛市中出现的下跌实际上就是买入良机，投资者的这一转变显然是理性的。当然，这也与基金在近期市场波动较大时体现出的抗跌性有关。

　　基金投资的优势在震荡市已经开始显现，开放式基金5月份取得了全面超越大盘的好成绩。来自天相投资的统计显示，不包括今年新成立的基金，116只开放式股票基金中有108只净值增长超过上证指数6.99％的涨幅，70只混合型基金也有55只净值增长超过大盘。

　「基民故事」

　　封基投资要多分析

　　劳小腊（奉贤路68号）：我是今年3月底买入基金金盛( 2.500,-0.20,-7.37%)的，当时的净值在2.03元，经过3个月的折腾，收益也已经超过了40%，应该算很不错了。不过这只基金还有一个特别之处，就是它是大量持有S双汇( 52.11,-5.79,-10.00%)的“金”系列封闭式基金。

　　所以跟其它比较稳健的封基不同，基于对它的期望，基金金盛的涨跌幅相对都比较大，厉害的时候接近涨停，跌起来也常常超过5%。6月19日，S双汇复牌的消息越来越盛，而金盛的市值也到了历史最高点3.049元，当时我只顾着告诉朋友分享获利的喜悦，却没有考虑到金盛已经逼近了净值。果不其然，从6月20日开始，金盛就进入了调整，这固然与大势有关，也跟预期获利已经到位有关。

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