猜想1：2次探底要破3404点？

　　5月29日，沪指见高4335点后因利空袭击而快速滑落，5个交易日自由落体般地跌到3404点，令投资者瞠目，而此后10多个交易日的强势反弹，又让绝大多数投资意想不到。在6月20日见高4312点后，由于成交量始终未能有效放大，加之在多重利空因素的影响下，引发大量技术派人士离场。从形态上看，大盘已经形成了顶背离的雏形，由于有顶背离九死一生的股谚，近日，多家本地机构看空后市，有机构甚至给出了3000点以下的调整点位极限位置。

　　业内普遍认为，在大牛市格局不容怀疑的背景下，目前市场出现的震荡调整是正常的，并且这种反复的震荡或者波动还会伴随着今后的市场。7月份，有可能是难熬的月份，但同样也是蓄势酝酿新生机会的月份。不过对于短期而言，由于从原来的单边上升变为复杂的盘整甚至盘跌状态，操作上难度加大是正常的。而且最近一周量能的快速萎缩也在告诉我们，操作上不具备大的空间。从这点上来看，跌破前期低点3404点，并非没有可能。
 
　　猜想2：重演破顶行情？

　　对于当前的牛市，从中长期角度来看，主流的观点仍然持相当肯定的态度。因此，从策略方面考虑，我们关心的是如何应对当下的调整。

　　6月份的市场实际上给出了某些暗示：其一，大跌过后，多种成分股指数创新高，表明一、二线蓝筹股估值并不高，这在一定程度上封堵了大盘的下跌空间。其二，以ST股为代表的消息股、题材股、概念股的持续调整，一方面令股价结构趋向合理，更重要的是给市场上了一堂生动的风险教育课。这些变化，无形中为后市平稳发展奠定了基础。以此为基础，我们更倾向于将目前的调整看成震荡市--市场也许正在复制2006年5-7月及2007年1-3月的走势。

　　有鉴于此，有一种观点认为，对于目前的调整，大可不必过于忧心，眼下的调整很有可能是在复制前期的震荡走势，毕竟牛市的根基没有动摇，支撑股市向好的基本因素没有变。也许，只是历史在重演。

　　猜想3：股指期货月内推出？

　　日前《中国金融期货交易所交易规则》配套实施细则正式发布，这表明股指期货登陆中国证券市场已为时不远。做空机制的建立将对市场机构投资者的行为模式产生深刻影响。

　　有分析认为，股指期货的推出，短期可能会对股市产生较大影响，但长期来看，将有利于保持股市的多空平衡和稳定发展。

　　从中国香港、中国台湾、韩国等地区或国家的股指期货推出情况来看，推出前，股市将上涨，推出后，股市将下跌，运行一段时间后，股市将保持独立走势。如果股指期货在下半年推出，市场有可能出现上述走势。

　　另外，随着股指期货的推出，沪深300中的权重股将成为投资者战略性的长线投资品种，这样一来，市场整体的价值中枢将逐渐上扬，从而带来真正意义上的财富效应。同时，股指期货也可以改变市场投资理念和投资策略，使投资者在熊市中也可能获利。

　　即便如此，不少分析人士对于股指期货推出的短期影响还是比较心有余悸的，但是，综合各券商的准备工作来看，一直被媒体炒作快要推出的股指期货，在7月份即面市的可能性不大。

　　猜想4：加息只是时间问题？

　　目前中国已经进入了一个加息周期之中。从各国股市看，利率与股市之间有着明显的杠杆效应，将直接减少股市的资金量。总体来说，利率上升，股市将下跌；利率下调，股市将上涨。同时，利率的上升还将提高企业的生产成本、抑制企业需求及个人消费需求，从而最终影响到上市公司的业绩水平。

　　加息对股市最主要、最致命的影响是提高了股市的资金成本。加息必然造成国债利率跟着提高，必然提高市场的无风险收益率，进而抬高股市的收益率水平。不过，从目前我国的加息幅度和空间，以及中国股市的发展速度看，其最大的影响主要还是体现在心理层面上。

　　一般认为，央行再次加息只是时间问题，且市场对此已经有足够认识，因此，不少业内人士认为，即便7月加息，对市场的影响，很可能并没有想象中的那么大，而更有券商认为，加息的可能性存在，但是最多一次，时间应该比预期的要迟，而且还要其他数据的配合，而不仅仅是CPI的走高。

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