中国基金网[www.fundatchina.com]讯：上半年，我国固定资产投资、货币信贷与CPI等央行政策调控指标虽未达到预期调控效果，但宏观经济目前尚未整体过热。长期来看，我国的通货膨胀率水平不会失控。下半年宏观调控依然面临流动性过剩、实际存贷款利率偏低以及人民币升值压力的挑战。我们预计下半年基准利率还将提高25-50个基点；同时人民币升值的速度可能还将加快，以缓解持续高额贸易顺差的现状。

　　经过5月30日的调整行情后，市场关注的焦点再度回归到大盘蓝筹板块上来，价值投资的理念重新主导市场。随着三季度以后上市公司07年全年业绩的基本明了，预计在大盘蓝筹股的引领下，四季度A股市场有望重新走强，并有再度创出新高的可能。预计下半年上证综指将以4000点为价值中枢，可能的运行区间为3400-5500点之间。三季度市场将展开中期调整，四季度市场有望重新走强。

　　仓位配置比例方面，建议5000点以上保持30%仓位，注意规避阶段性风险；4000点附近，建议保持50％的仓位配置；4000点以下，建议仓位配置比例逐步提升至70％。

　　在行业配置上，建议战略配置受益于人民币升值长期利好的行业，如银行、保险、证券及地产等；受益于资产价格上涨所带来的消费升级，旅游休闲、汽车、品牌食品饮料、商业零售等；资产注入可能带来的外延式增长的行业，如铁路、电力、交通运输、军工等；从成长性和估值优势的角度，关注内生性业绩增长快的行业，如煤炭、钢铁、化工等；着眼受益于2008年北京奥运会的相关行业快速增长的机会，如服务产业、文化产业、消费品以及仓储物流、交通运输建筑、建材等。

　　下半年市场潜在风险及影响因素：宏观调控力度加大、上调存款准备金率、加息（取消利息税）、新股扩容速度加快、QDII政策的实施以及股指期货的推出等。

　　关注个股

　　中信证券（600030） 短期“买入” 长期“买入”

　　作为国内一流券商，公司在规模、业务上具有全面性的优势，行业龙头地位无可动摇。随着我国证券市场的持续快速发展，我国证券业已进入快速成长时期，而行业强者恒强的发展趋势将使领先的公司具备更大的发展潜力。

　　公司未来业绩可持续成长。通过收购兼并，公司经纪业务市场份额稳步提高；07年投行业务收入仍将超预期；创新业务发展有望成为公司业绩增长新的亮点。

　　预计公司07、08年EPS分别可达2.20元、3.00元。

　　短期“买入” 长期“买入”

　　中兴通讯(000063) 短期“增持” 长期“买入”

　　未来数年，国内移动通信市场惟一的亮点就是3G的启动。作为通讯行业龙头之一，公司必将充分享受到3G时代来临所带来的巨大收益。

　　在最近的267亿TD招标中，公司中标比例为20%，可能获得的合同金额为52亿，当年确认的收入在33-42亿左右，以8%的净利率计算，将增厚07年每股收益0.27-0.35元。从通信行业发展规律和PHS、CDMA的历史经验来看，公司在TD市场的份额将会稳中有升，谨慎预测2008年和2009年略上升1个百分点，因此其未来三年的收入将达到283亿。

　　TD启动后，公司未来几年的业绩增长较有保障，预测2007年和2008年EPS分别可达1.36元和1.68元。

　　五粮液（000858） 短期“买入” 长期“增持”

　　在白酒行业中，公司品牌知名度与贵州茅台(行情论坛)齐名，而品牌价值高居榜首。

　　随着大部分高端白酒的逐步提价，预计2007和2008年白酒行业收入和利润仍然将大幅增长。

　　股改促使公司经营业绩的提升。一方面，管理层有做好业绩的动力；另一方面，预计集团公司将注入相关资产，从而提升业绩、减少关联交易。

　　随着产品价格的上涨以及产量的增加，预计公司未来两年业绩将快速增长。预计2007年、2008年公司EPS分别可达0.49元和0.68元。

　　短期“买入” 长期“增持”

　　上海机场（600009） 短期“买入” 长期“增持”

　　短期“买入” 长期“买入”

　　浦东机场是我国三大枢纽机场之一。08年完成的二期工程将大幅提高吞吐能力，可满足奥运会和世博会带来的巨大客流。非航空业务未来发展空间巨大。虹桥机场和货站存在注入可能性，一旦注入，将大大提升公司整体的实力。

　　预计07、08年公司EPS分别可达到0.88元和0.84元（未考虑资产注入）。