盘面显示，与以往市场调整过程中，大部分股票均会出现重挫相比，本次调整中基金持仓的多数品种表现较为稳定。周四股指跌幅超过4%，而基金重仓品种长江电力还创出了历史新高。2007年5月28日，中国股民开户数在预料之中突破了1亿户，而2006年对于基金业而言，则是真正的“似火牛年”。统计数据显示，截至2007年6月底，基金总规模已达8110亿份左右，随着A股总市值的不断上升，笔者估计基金资产净值已突破10000亿元。如果再加上券商、QFII、社保基金、保险资金等机构资金，可以说机构实力盛况空前。实力体现在盘面上，则是中信证券、中国平安、驰宏锌锗、贵州茅台、沪东重机等机构重仓股不仅在大盘上涨过程中能持续走强，在市场众多品种惨烈下跌的时候，也能够跑赢大盘。

　　不过，在机构队伍扩大到一定程度之后，分歧也在加大。近期A股市场基金净值表现出现明显分化，就表明机构对市场中长期趋势判断分歧加重。从世界各国股市来看，任何一波大牛市或大熊市均会使机构收益或亏损出现重大差别。而中国A股市场自2005年下半年以来的上涨，使得各机构均实现了一定的收益增长，同质化现象明显。但在市场面临基本面与技术面的风险区域时，机构的操作会出现较大的差异，收益与亏损的差异也将体现出来。无疑，当前市场已经显现出机构分歧加剧的迹象，如机构重仓的部分品种近日也出现了放量破位创新低的走势。

　　在日本股市从高位跌下时，不少证券公司、基金机构由于对市场判断出现差异，一些破产倒闭，一些则顽强地生存下来。随着中国市场经济的深入，政策救市的概率正在降低，机构的收益与亏损将更多体现在实力与研究操作水准上。因此，基金投资也不可能是“保险箱”。而一旦股指期货出台，相信机构业绩的差异将更加明显，也更能体现市场的机构时代特征。

　　周四，管理层公布了相关股指期货的各项细则，股指期货将使市场机构化特征更加明显。随着未来股指期货交易的问世，资本市场中的大量交易者将涌入，这中间既有套保者也有投机者，现今证券市场的机构投资主体，如证券公司、基金公司、私募基金以及其他证券机构投资者和个人投资者，都将加入这个市场博弈，而机构对市场的影响也将越来越大。因此，对于普通投资者来说，对机构的研究将更加重要，而不要被市场一时的散户化特征所迷惑。

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