中国基金网[www.fundatchina.com]讯：7月5日,<合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法>将开始实施。符合条件的基金和券商,将作为合格境内机构投资者,在中国境内募集资金,运用所募集的部分或全部资金,以资产组合方式进行境外证券投资管理。

　　尽管,截至5月31日,华安国际配置基金净值只有1.05美元。甚至,今年2月,中银美元增强型现金管理(R)因产品份额数连续20个工作日低于2亿份,触及产品说明书中规定的产品终止条件,被迫清盘。

　　但是,具有多空交易机制和各种金融衍生品的境外资本市场,与当下红火的中国内地股市相比,吸引力毫不逊色,尤其是比价效应明显的香港市场。

　　越来越多的基金和券商,募资到境外证券投资,一方面可以让内地投资者分享到世界各地股市的机会,另一方面将有助于改变中国流动性泛滥的局面,并且疏导个人赴港炒股的暗流。

　　收益率偏低?

　　一晃,华安QDII走过近一年的历程。

　　2006年9月13日正式发行,11月2日正式生效,募集资金1.97亿美元,截至2007年3月30日,华安国际配置基金净值从1美元涨到1.019美元,涨幅仅1.9%。

　　截至5月31日,华安国际配置基金净值为1.05美元。

　　对于收益率偏低,华安基金方面认为,该基金预期收益率为10%,目前的收益情况基本符合预期,同时,收益的波动率也在理想范围内。

　　根据契约,华安国际配置基金能投资固定收益类产品以及股票、房地产信托凭证及商品基金等,投资区域则包括香港、纽约、伦敦、东京等国际市场。

　　目前,一半仓位在股票上,主要是投向美国市场,也有少部分投在港股和其他亚洲市场,从全球范围看,该基金业绩表现还是不错的。

　　据悉,华安国际配置基金资产50%左右配置于全球股票,35%左右配置于固定收益产品,10%配置于商品基金,5%配置于美国房地产信托(REITs)。

　　今年5月,华安QDII还对人员进行了一次大调整。

　　姚毓林、汤礼辉和项廷锋辞去了华安国际配置基金投资管理职务,增加王国卫先生、孙志方先生、周丽萍女士为投资管理人员。其中孙志方任基金经理。

　　华安基金QDII项目牵头人,姚毓林选择了离开公司。

　　成立以来,我们是按照基金合同、相关约定及内部业务流程进行运作的。华安基金公司人士解释。

　　巨额赎回未现

　　在众多非议之中,接下来的就是面对赎回。

　　的确发生了一些赎回,不过,也没有外界想象中那么多,华安基金人士表示,即使收益与国内的股票型产品有一定差距,但年收益在10%左右,还是可以接受。

　　赎回程序比较烦琐,可能也是原因之一。

　　选择赎回时,投资者需要在赎回开放日的8个跨境工作日前提交申请,赎回开放日为基金存续期限内,每月最后1个境外工作日。

　　以2007年7月的赎回为例,6月20日起开始受理赎回申请,赎回申请截止日为7月19日,而真正的赎回开放日为7月31日。

　　6月份接到的赎回预约在可控范围内。

　　尽管存在不如人意之处,华安创造的QDII模式还是得到了一定的认可。

　　4年持有零手续费和5年本金保证的保本承诺,比较吸引投资者。作为结构性产品,设置了保本线,一旦触及保本线将调整资产配置,增仓低风险品种如债券等,而在保本线上方,则将持有较高比例的股票,华安人士认为,这样在允许的情况下,可以去追求较高的收益。

　　最具借鉴意义的是其与外方合作的模式。

　　据孙志方介绍,华安基金目前主要是和雷曼兄弟合作,雷曼兄弟主要提供资产组合方案和建议,华安投资管理团队也积极参与该基金的投资和资产配置。

　　据透露,南方基金的QDII产品,与华安QDII产品类似,都采用双托管模式,即在内地和境外都有托管行,并聘请梅隆集团担任投资顾问,南方基金将行使投资决策权。

　　从长远看,将来国内会有越来越多的资金通过QDII流出。

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