中国基金网[www.fundatchina.com]讯：在上证指数接近前期高点时，投资者显得信心不足。而过热的5月份经济数据则进一步增加了投资者对于宏观调控政策可能出台的预期。我们认为，由于目前市场资金充裕，中期业绩继续保持高增长，股市总体向上的趋势并未改变。

　　在全国性股份制商业银行和国有大型银行上市之后，A股市场即将迎来两只城市商业银行——南京银行和宁波银行。与其他类型银行相比，城市商业银行有其自身的特点：特色经营、员工持股、战投入股。由于以上特点，城市商业银行的投资机会就需要从另外一种思路去判断和把握。由于成长空间受到经营地域的限制，城市商业银行的合理估值水平不应当高于全国性股份制商业银行。但是由于所处区域均为经济发达地区，金融资产增长速度相对较快，加之经营机制灵活，因而城市商业银行阶段性估值水平可能会高于国有大型银行。城市商业银行进入A股市场尚属首次，且股本较小，供求关系短期内将成为影响股价的主要因素，交易机会值得关注。

　　上投摩根：　蓝筹股将整体跑赢大市

　　我们认为,在挤压题材股的结构性泡沫大背景下,下半年蓝筹股将整体上跑赢大市,直至获得一定的蓝筹溢价。大盘短期内将维持高位宽幅震荡，同时，个股的结构性调整和分化将进一步加剧，但热点逐步向绩优、成长性的蓝筹靠拢是总体的运行趋势。另外，投资者应该密切关注宏观政策面的变化以及这些变化对股票市场和个股板块的影响，如，加息对于房地产业，出口退税政策调整对外向型上市公司的负面作用；QDII新政策和财政部即将发行的2000亿美元特别国债用于购买外汇作为国家外汇投资公司启动资金之事件对于资本市场流动性的抑制等。

　　招商基金：将走出结构性分化行情

　　我们判断市场近期将继续维持箱体震荡格局，市场震荡依然频繁。近期新增A股开户数虽略有下降，但基金的净申购说明了在经过前期的市场暴跌后，越来越多的投资者开始通过基金投资股市。上市公司的中报业绩预告显示的业绩增长情况依然较好，为市场运行提供了良好的支撑；目前的股市行情存有结构性泡沫，市场正处于合理估值的偏上区间运行。随着我国宏观经济三驾马车普遍增长偏快，信贷、固定资产投资反弹压力和CPI高位运行压力增大，宏观紧缩措施的出台可能性正在增加。我们判断市场将基于中期业绩走出一轮结构性分化行情，散户资金向基金等专业投资机构转移将会加剧市场的结构分化，预计价值投资和注重成长性将重新成为市场的主流。

相关新闻：

大盘股发行引巨资 货基年化收益率最高7％ 
折价率呈扩大趋势 封闭式基金消灭溢价交易 
基金业内人士:特别国债发行不是洪水猛兽
时、稳、闯，“基金巨人”是这样炼成的 
花开花落 基金公司之间竞争格局远未定型 
上半年小盘基金跑赢大盘 6只收益已翻番 
基金今年分红逼近900亿 看空后市有可能
深交所专家提醒:基金投资需防范4大风险
投资者心理存在一定恐慌 部分私募大幅减仓 
股市震荡不要急着赎回基金 投资长线为佳
【海外基金】海外封闭式基金研究(二)
【研究报告】海外封闭式基金研究（一）