封闭式基金相对于开放式基金的优势

　　基金规模固定这一内在特点使得封闭式基金与开放式基金相比，在投资方面具备以下优势：

　　1、更为重视长期投资和实现总回报

　　相对开放式基金而言，由于基金规模固定，封闭式基金可以进行期限更长的投资，在进行长期投资方面有一定优势。在封闭式基金一直占有优势的债券投资领域，封闭式基金的业绩表现要更优于开放式基金。
　　由于封闭式基金在实现长期回报和当期收益方面均有优势，因此封闭式基金的投资更为偏重于实现总回报，既重视当期收益也追求长期回报。

　　2、更高比例投资于流动性较差资产

　　由于基金规模固定，没有变现压力，封闭式基金在投资于流动性较差资产方面具有明显优势。流动性较差资产是指不能在7日内按照基金计算基金份额净值的价格卖出的证券，如新兴市场股票、小盘股、非公开发行的证券等。作为对流动性的补偿，此类产品往往有较高的收益率，是封闭式基金提高收益水平的重要投资产品。

　　3、更广泛的投资范围

　　一般来说，封闭式基金不但可以投资于股票、债券和金融衍生品等证券品种，甚至还可以投资于实物资产、收藏品（如艺术品、葡萄酒等）和私人股权等非证券类品种。

　　4、更高的投资效率

　　（1）现金储备较少

　　封闭式基金没有变现压力，可以一直保持较高的投资比例，甚至不持有现金，灵活利用多种投资方法，集中投资于具有较好投资价值的资产。

　　（2）融券

　　由于没有应对赎回的变现压力，封闭式基金可以长线持有长期看好的股票。为了提高这一部分股票的收益率，封闭式基金可以由券商作为中介向其他卖空者借出股票，借出股票的行为并不影响该股票的资本增值和红利收益，同时封闭式基金还可以获得额外的利息收益。

　　（3）投资于衍生金融工具

　　封闭式基金可以进行广泛的金融衍生产品投资，如认购证，可转换债券，股票期权，股指期货，信用互换、利率互换、汇率互换等信用衍生产品。封闭式基金可以根据以上金融衍生产品设计对冲策略，从而增加投资收益或规避相应风险。

　　（4）发行衍生金融工具

　　以基金发行股票看涨期权为例，到期日若股票价格未上涨到期权的兑现价格，那么卖出费用就为基金带来了额外收益，成为创收的一部分；即便股票价格大涨，而导致期权被兑现，基金也只是卖出基金自身持有的股票，不致风险过高。

　　5、更低的投资成本

　　根据ICI和Morning Star的统计数据，美国股票型开放式基金在2005年的资产加权平均运作成本为1.13%，股票型封闭式基金仅为0.97%；美国股票型开放式基金在2005年换手率为47%，而股票型封闭式基金的换手率为41%。另外，封闭式基金通常只在首次发行（IPO）阶段进行一次销售，不需要进行持续销售，意味着比开放式基金在费用方面具有内在优势。

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