【聚焦QDII竞争】券商基金QDII投资空间远超银行系
 
　　中国基金网[www.fundatchina.com]讯：从一年前的“华安”试点，到日前“试点办法”的出台，酝酿已久的QDII制度终于露出真容，境内机构海外练兵的大门即将开启。中国证监会日前颁布了《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》以及《关于实施（合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法）有关问题的通知》，对QDII准入条件、产品设计、资金募集、境外投资顾问、资产托管、投资运作、信息披露等方面的内容及其实施作出了详尽的规定，共同构成了基金公司、券商QDII业务完整的规则体系。《办法》将自7月5日起实施。业内人士指出，试行办法的推出对于券商来说是个利好，拓展了业务范围，可以说为券商创新业务的开展提供了更为广阔的天地，给予了券商更多的发展机遇；增加了集合理财新的投资渠道和为客户服务的品种，但试点初期，预计规模不会很大。采访中，众券商纷纷对此表示了浓厚的兴趣，部分券商正加紧研究，准备相关申报材料，争取早日拿到QDII资格。
 
　　手段高明泄洪流动性
 
　　光大证券资产管理部相关负责人表示，QDII铺开，无疑对泄洪国内泛滥的流动性大有帮助，是比较高明的市场化调控手段。长期以来，受制于投资范围的限制，充足的资金只能紧盯国内A股市场这“一亩三分地”，很大程度上助长了市场的非理性因素，但是，采取纯粹的行政手段强行干预市场，已越来越不合事宜，市场化调控势在必行，而今《办法》出台，使得居民外汇的投资范围和渠道更加广阔，有助缓解国内流动性泛滥的局面，也拓展了券商的业务范围，提供了更多发展机遇，可谓一举多得。
 
　　未来门槛有望再降低
 
　　办法规定，证券公司进行境外证券投资，要先申请境内机构投资者资格，需满足“净资本不低于8亿元人民币；净资本与净资产比例不低于70％；经营集合资产管理计划业务达1年以上；在最近一个季度末资产管理规模不少于20亿元人民币或等值外汇资产”的硬性指标。目前百余家券商中满足上述硬件条件的并不多，初步统计显示，包括中信证券、光大证券、国信证券、招商证券、中金公司、华泰证券、东方证券和广发证券等在内的少数券商基本符合，这使得境外证券投资的范围基本上只限于少数创新类券商。
 
　　对此，国泰君安证券资产管理部负责人表示，积极培育境内的资产管理机构，提升他们的跨境投资组合管理能力、服务意识和水平，是管理层的既定方针；未来，QDII门槛完全有可能进一步降低，让更多的机构得以加入到推广该项业务的行列中来；该人士同时表示，公司目前正在积极研究相关策略，争取早日拿到QDII资格。
 
　　投资空间远超银行系
 
　　此前，多数银行对于申请QDII业务比较积极，获得资格后推出理财产品的速度也很快。不过由于投资者担心人民币升值因素可能抵消境外理财产品的收益，银行系QDII产品的销售情况并不乐观。
 
　　为了提高银行QDII产品的吸引力，中国银监会不久前把QDII产品的投资范围扩大至境外的股票市场。
 
　　相比之下，基金、券商系QDII不论在可投资的境外市场范围，还是具体投资工具上，都有更广泛的操作空间。银行存款、可转让存单、银行票据、回购协议等货币市场工具；政府债券、公司债券、资产支持证券；股票，全球存托凭证和美国存托凭证等；公募基金；固定收益、股权、基金等标的物挂钩的结构性投资产品；甚至远期合约、互换期权、期货等金融衍生产品。于春敏
 
      银行系QDII：来吧，我们不怕
 
　　证监会《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》7月5日起施行，对银行QDII业务有什么影响？沪上银行人士接受记者采访时称，银行QDII不惧基金、券商QDII的挑战。有银行人士对记者说，中行QDII近日净值增长速度较快，5个交易日内由1.0082元猛增至1.0425元，其中单日出现过1.37%的增长率。中行QDII的表现，已使银行QDII摆脱了之前债券型QDII低收益的阴影，在人民币理财产品中“鹤立鸡群”。
 
　　他表示，有人认为银行QDII直接投资境外股票受到最高50%的比例限制，在收益上与基金、券商QDII相比要逊色。但目前银行QDII投资境外股票基金并没有比例限制，中行QDII就自己设定为最高75%。银行QDII的股票投资比例把握，关键看产品设计，如同不同股票基金所设定的股票投资比例，也有很大差异。
 
　　正在销售新版QDII的一银行表示，目前客户的反映不错。该银行理财专家称，银行客户的风险偏好与基金券商客户有差异，银行QDII的风险较低，能够满足稳健型投资者的需求，此类客户在银行客户中占比较大。银行QDII还有创新空间，可与外汇、黄金等其他投资设计成结构性产品，或提供保本承诺，对投资者有一定的吸引力。
 
　　此外，多家银行人士认为，银行QDII还有网点及客户资源等优势。

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