尽管分析人士对QDII政策流露出了相当的忧虑，但业界广泛认可的是，内地市场此轮牛市的基础是中国经济的长期强劲上扬以及人民币的不断升值。有市场人士指出，只要这两因素不出现拐点，A股市场的上升趋势不会轻易扭转。

　　“目前还找不到一个可以很好替代中国股市的市场。”德邦证券分析师古敬东指出，有计划地逐步试点QDII是管理层再三思考后的结果，事实上有利于中国资本市场的长期健康发展。放开QDII的消息早在去年已经明确，当时业界普遍认为A股不会受到太大影响，目前市场状况除了估值水平提高了，几乎没有任何改变。“熊市的趋势不会很容易被改变，牛市也是一样。”

　　根据光大证券测算，如果QDII的规模达到1000亿元人民币，其作用相当于提高存款准备金率0.3%。(东方早报)

　　补缺向上 新高有望本周出现

　　正当沪市新高触手可及的时候，周三下午尾市的高台跳水，浇灭了多头当天就创新高的激情。消息面上的各类利空传言固然是引发获利盘集中回吐的诱因，但是4152点到4193点的向上跳空缺口没有回补，才是吸引做空力量打压的最大原因。当天缺口没有回补完毕，后市将如何运行？

　　没有利空就是利好

　　大盘之所以能够出现最多超过百点的跌幅，内在的原因是周一跳空缺口的吸引力所致。在今年以来，沪市“逢缺必补”已经成为惯例，即便是本周不回补，以后指数创出新高之后，回调的首要目标区域也应该是4150?4200点一带。 周三沪市最低下探到4164点，已经回补了大半缺口，如果周四能够下探到4152点附近，则空头力量将很难在技术面上找到打压的理由。那么对于投资者来说，也可以把这个点位作为进场的信号之一。

　　昨天上证综指最高上摸到4312点，与历史高点4335点不过举手抬足之间的距离，而香港市场在当天已经刷新了指数纪录，上证50、沪深300、深证成指等市场主要指数都已经创出了新高，可以说上证综指震荡上涨创出新高的趋势已经较为明显，短线沪市新高不排除在本周出现的可能。我们认为，尽管昨日尾市的跳水引发了筹码松动、多空分歧，但是这主要是归咎于市场利空传言的散发。而联想到周一市场的跳空缺口，就是因为周末消息面真空，引发了上证综指60点跳空高开。由此可以得出的结论是：市场当前处于非常强势的状态，只要是没有利空或者消息面真空，就能引发市场的做多热情。周三的回调，也仅仅是在消息面传言朦胧的背景下才出现了回落而已。进一步推测的结果是：如果今天市场利空没有兑现，那么指数出现高开高走的概率就较大。即便是有利空出台，由于周三已经提前消化，因此指数震荡走高、最终报收红盘的可能性还是较大。

　　本周接下来的两天，对多头极为有利的是：新股中国远洋的发行，吸引1.6万亿元参与新股申购，创出新高纪录；周四是网上申购的1.2万亿元资金解冻，其中一定有部分资金会流入二级市场，这对多头士气起到了极大的鼓舞作用。

　　交投软着陆是迈向理性投资的标志

　　上证综指如今再次来到前期高点区域，区别于前期高点的一个最显著的特征是，大盘在快跌和快涨时成交量都没有明显放大，这意味着什么呢？这表明投资者现在没有动辄盲目换手、追涨杀跌，表明投资理念开始成熟，筹码锁定也趋于稳定。毫无疑问，印花税成倍提升，减少交易次数最直接有效的降低交易成本的方法，这使得部分投资者开始向中长期投资理念靠拢。从领涨品种来看，筹码锁定最为稳定的基金重仓股涨幅遥遥领先，成为领涨市场的绝对主力，让价值理念的投资者获利匪浅。统计从6月5日以来涨幅最大的股票，可以发现大唐发电、美的电器、安信信托等处于涨幅前列，一大批基金重仓、持仓品种受到了市场青睐的同时，也成为了这轮新高行情的最大赢家。

　　而最能吸引新资金新股民激烈换手的绩差垃圾股，已经与绩优成长股分道扬镳，不再是同起同落。从分类指数运行来看，回落幅度巨大的低价垃圾股反弹乏力，涨幅非常滞后，走势分化非常明显。可以说，低价垃圾股的赚钱效应已经不再明显，难以吸引市场热钱进行高换手的追涨杀跌，这就是近期成交金额一直小于前期指数同区域的最主要原因。

　　从长期而言，支持股市走牛的核心因素并未发生根本性变化。随着基金的投资理念得到越来越多投资者的认同，交投软着陆的出现，意味着缩量上涨甚至可能将成为牛市的一种重要特征。

　　做多力量来自机构重仓股

　　新高攻势的做多力量来自哪里？我们认为，一方面迪马股份、上工申贝等中报预增品种强势涨停，中报业绩浪正在展开，可以预期的是，随着上市公司预告上半年业绩增长的现象越来越密集，下一阶段市场将围绕着中期业绩增长预期展开深入挖掘；另外一方面，机构重仓股表现突出，已经成为市场做多的决定性力量，特别是大唐电力、动力源、鲁泰A、天房发展等含权股、除权股，其爆发出的做多力量极大地推动了市场做多氛围的形成。我们认为，后市做多力量依然是来自于机构重仓品种。

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