“A股和H股差价将缩小”

    据新华社北京6月20日电中国证监会20日公布一项试行办法，将于7月5日起允许包括基金管理公司、证券公司在内的合格境内机构投资者(QDII)投资境外证券业务。业内人士认为，此举具有里程碑意义，标志着中国资本市场开放更上一层楼。

    今年5月，第二次中美战略经济对话达成共识，中国将把合格境外机构投资者(QFII)的额度从100亿美元提高到300亿美元。同月，中国银监会修定办法，允许商业银行代客境外理财产品投资境外股票市场。

    “引进境外机构投资者进入国内，允许境内机构投资海外，都是中国股市日趋开放和国际化的体现。”中央财经大学证券期货研究所所长贺强说。

    中欧基金董事长常喆表示，境内机构投资者投资境外证券市场不仅能募集资金，更能尽早尽快地熟知国际市场的规则，培养国际视野，与国际市场快速对接。中欧基金在发展战略中也考虑到这个业务，需要分阶段推进。作为合资公司，中欧基金发展境外证券业务有一定的优势。

    华安基金管理公司苏圻涵说，相对于银行QDII办法来讲，这一针对基金管理公司、券商的试行办法没有股票投资份额的限制，并且投资范围更广泛、品种更多，引入了金融衍生产品，更具灵活性和多样性，能够真正起到培养国内机构国际化管理能力的作用。

    试行办法对基金管理公司提出了新的入门条件，“这些准入条件相对较高，主要是为了在起步阶段能够‘做好’而不是‘做快’。”证监会基金部副主任李正强说，短期看，大约分别有10到20家基金管理公司和证券公司符合准入条件。

    中信证券(行情论坛)股份有限公司副总裁程伟庆认为，虽然试行办法对资质的要求比较高，但这有助于延长机构投资者的产品线。从另一角度来看，这也是化解当前流动性过剩的举措，对人民币升值压力也能起到缓和作用。他预计，此举会从一定程度上缩小A股和H股的差价，对H股会起到拉升作用，但对A股的影响不好判断。

    自去年以来，中国A股市场指数不断攀升，同时在A股和H股上市的公司股票价格出现较大的差别。

    贺强认为，办法的出台短期对国内A股市场将产生一定影响，但影响不大，而且影响主要体现在心理上，实质影响很小。目前国内的券商和基金公司在海外还没有分支机构，要投资还需要委托境外机构，这将在一定程度上增加其海外投资成本，再加上人民币升值预期，预计短期内不会出现资金大规模流出现象。

    新闻附件

    QDII投资范围更广了

    《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》对QDII准入条件、产品设计、资金募集、境外投资顾问、资产托管、投资运作、信息披露等方面进行了原则性规定，相关通知则对《办法》有关内容及其实施做出了详尽的规定。

    根据《办法》，申请此项业务的基金公司要求净资产不少于2亿元人民币，经营基金管理业务达2年以上，在最近一个季度末资产管理规模不少于200亿元人民币或等值外汇资产；证券公司净资本不少于8亿元人民币，净资本与净资产比例不低于70%，经营集合资产管理计划业务达1年以上。

    《办法》规定，产品设计须以投资者需求为出发点，充分考虑投资者的风险收益特征；境外投资可以人民币形式募集资金；QDII可以委托境外投资顾问提供投资咨询服务；资产托管业务必须由具有证券投资基金托管资格的境内银行负责，切实保障投资者资金安全。

    在投资运作方面，相关通知要求QDII必须主要投资于已与证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区的证券市场，投资产品包括挂牌交易的股票、债券、存托凭证、 房地产信托凭证、公募基金、结构性投资产品、金融衍生品等。通知规定，基金应当按照全球投资表现标准计算和表述投资业绩。 

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