市场继续震荡走高，股票型基金表现最为突出

    中国基金网[www.fundatchina.com]讯： 5月份上证指数同比上涨6.99%，沪深300同比上涨10.38%，市场上各类基金表现不一，其中股票型表现最为抢眼，当月算术平均净值增长率达到12.83％，要强于当期上证指数和沪深300的表现，其中指数型基金的表现依然出色，算术平均净值增长率也达到了12.45％，其中以二、三线蓝筹为投资主题的易方达深证100ETF基金表现更为优异，净值增长率达到19.04%，显示出在市场持续上扬的阶段ETF指数型基金的优势异常明显。

    复制基金与母基金表现不一，复制基金表现稍弱

    2006年7月25日，国内第一只复制基金南方稳健成长2号基金正式成立。此后，又有四只复制基金相继成立。截至今年5月31日，5只复制基金算术平均净增长率为56.6％，而同期5只基金的母基金的算术平均净增长率为59.55%，其中南方稳健成长2号和景顺长城内需增长2号跑赢其母基金，其他三只复制基金今年以来都跑输母基金。

    复制基金其实是基金持续营销方式的一种创新，与基金拆分、基金分红都属于持续营销的模式，便于为投资者创造购买优质基金的低门槛和基金公司自身做大做强。

    海外基金业的实践表明，短期内复制基金业绩与母基金相比可能会有一定程度的差异，但长期来看共同的选股思路和投资策略会使得复制基金与母基金的业绩具有较大的趋同性。

    市场风险有效释放，封闭式基金介入良机到来

    5月份，伴随大盘的强势表现，封闭式基金的二级市场交投也相对活跃，封闭式基金的价格表现要明显强于其净值的表现，但其折价率继续小幅回升，主要是由于分红后折价率的被动扩大超过了价格上涨导致的折价率缩小。其中中小盘基金的净值表现均要好于大盘基金，中小盘基金规模相对较小，操作相对比较灵活，致使其净值表现由于大盘基金。

    封闭式基金折价率的暂时回升并不影响其长期投资价值，折价率的回升应该是更好的介入时机。结合各方统计数据来看，封闭式基金的机构持有者持有比例在去年末出现大幅上升，个别基金的机构持有比例已经超过80％，基于此点认识，封闭式基金仍然具有强大的吸引力。其次，近几月“封转开”的加速推进以及中小盘基金“封转开”的良好示范效应，使得距离到期日不远的中小盘封闭式基金“封转开”的不确定性进一步较小，都使得中小盘基金的投资机会显而易见。另外，股指期货推出的日益临近以及创新型封闭式基金的推出都将使封闭式基金的折价水平继续向下修正，封闭式基金折价率的暂时回升，再考虑到大盘在5月底和6月初出现了一波比较明显的调整，市场风险得到有效的释放，因此6月份将是封闭式基金介入的好时机。