这几日小张正在研究期权，当看到股指期货期权章节部分时，不是很明白，这股指期货期权与股指期货倒底有什么区别，于是拨通期货公司咨询电话求教。

　　我想问一下股指期货与股指期货期权有什么不同？小张一边看着《期货市场教程》一边问。

　　股指期货期权，是期货期权的一种，而期货期权与现货期权是期权两大基本类别，期权与期货很多相似之处，比如说都是交易所制定并承担履约担保责任，在交易所通过公开竞价方式集中撮合交易，可以通过对冲平仓和到期履约了结头寸。不同之处主要在于期货交易买卖双方相互享有对等的权利并承担对等的义务，而期权买方在向卖方支付了期权费之后只享有权利，并不承担履约义务，而卖方则只承担义务，只要买方按交易规则提出行权要求，卖方就要按照期权合约标的条款履行相应义务。期货公司的工作人员回答道。

　　这样看来，股指期货期权很像保险啊，只要买方支付了保险费一旦出现对买方有利的情况，就可享受收益；如果出现对买方不利的行情走势，买方只损失保险费，是这样吗？小张关切的问。

　　是的，从理论上讲股指期货期权交易的买方承担的风险是限有的，以支付的期权费为界，而股指期货交易买方和卖方都承担较大风险。期货公司的工作人员回答道。

　　是不是可以理解股指期货期权由于买方承担有限的风险因而更适合普通散户投资？小张关切的问。

　　是的，从周边市场看，特别是韩国，KOSPI200股指期货期权成交量非常大，受到广大普通投资者的欢迎。 期货公司的工作人员回答道。

　　如果将来股指期货期权推出后，会不会出现认股权证那样因为买力过强而被暴炒进而出现较高溢价的情况？ 小张关切的问。

　　股指期货期权与权证不同，理论上只要价格达成一致，持仓量可以无限放大，如果权利金价格严重偏离股指期价格，投资者通过套利交易即卖出期权买入期货实现无风险套利，从而抑制价格偏离。 期货公司的工作人员回答道。

　　这两天总在报纸看到说认股权证出现严重溢价，那期权的理论价格倒底确定，与哪些因素有关？小张一边记录一边问。

　　影响股指期货期权价格的基本因素主要有股指期货价格、执行价格、股指期货价格波动率、距离到期时的剩余时间和无风险利率。在期权的发展过程中，人们开发了很多模型对期权价值进行计算，其中以BS模型最有代表性，但由于模型只给出了理论上的价格参考，实际过程中由于价格波动性的估算差别及投资者的出价也会与理论价格有出入。 期货公司的工作人员回答道。

　　风险提示：股指期货期权作为期权的一种与股指期货存在很多不同之处，主要不同点在于期权买方在向卖方支付了期权费之后只享有权利，并不承担履约义务，而卖方则只承担义务，只要买方按交易规则提出行权要求，卖方就要按照期权合约标的条款履行相应义务。尽管期权买方的风险以买方支付的权利金为界，提醒投资者注意对期权理论价格的计算方法有清楚的了解，理性投资，不盲目跟风。