网友提问：您认为股指期货的推出，对股票市场有何影响？

　　侯健：从世界金融史来看，股指期货推出之前，市场一般情况下会有一个上涨，推出之后一般市场会有下跌，下跌之后市场还会走牛，不会改变市场的格局。

　　我认为是这样的，从股票市场的涨跌方面的影响来看，股指期货推出之后，可能市场会出现短期的下跌，但是中国大牛市格局不会改变。换句话说，股指期货推出之后，可能会为投资者提供一个更好的卖点，也是一个机遇。

　　另一个影响，股指期货推出之后，不仅股指期货的交易量会加大，股票市场的交易量也会加大。为什么会这样说呢？股指期货推出之后，会有很多的机构，提供金融工具，在市场上规避风险。在股指期货推出之前，市场上很多机构不敢入市，因为他无法规避系统性风险，比如说非常保守型的投资机构，对他来说基本上不能亏损本金。股指期货推出之后可以做对冲，规避系统性风险。现在我们的主力机构，只能通过投资组合规避非系统性风险。股指期货推出之后，这个问题就解决了。

　　网友提问：股指期货推出之后能起到一定的稳定市场的作用吗？

　　侯健：我认为股指期货推出之后，长期来看对市场能起到很好的作用，能让市场双向互动，提供价值发现，对发展市场非常好。但是稳定市场，关键看怎么看。从长期来看，肯定是稳定市场。从短期来看，有可能会加大市场的波动幅度。

　　就是说，股指期货从金融品种，战略方法的角度来看，有利于市场的稳定发展。但是从短期来看肯定会加大市场的波动幅度。因为股指期货推出之后有一个做空，双向的市场获利模式。股指期货涨可能会推动大盘涨得更多，股指期货跌可能会推动大盘跌得更多，这样两个市场相互影响，相互引起共震。所以，短期来看会加大市场的波动幅度，长期来看会起到稳定市场的作用。

　　主持人：影响中国股市趋势的因素有哪些？

　　侯健：判断大市要依据股票市场的走势。我们做股指期货的走势一定要追溯到股票市场的走势，你判断股指期货市场的走势，就要对股票市场进行分析。

　　我认为要有这么几个因素：

　　第一，中国的经济，在未来的全球会占有什么样的地位？我想这点大家有共识了：21世纪，中国可能会拉动全球经济的发展。每个时代都有一个国家拉动全球经济发展，21世纪可能就是中国。

　　有一个英国大的投资贸易商，在巴西做了一个生意，每次他了解巴西的生意到底如何的话，他会到巴西亲自考察，现在他说我没有必要到巴西了，我直接来中国就行了，机会同样好。这个小故事说明，中国经济体在世界经济地位中越来越重要。而且股票市场在国民经济体当中的地位也越来越重要，比如说工商银行、中国石油等等，在中国A股市场登陆，不像原来是很小的规模，现在达到17、18万亿，达到80%的资本化率。就此可以看到股票市场在中国经济当中的地位。

　　第二，上市公司治理水平越来越高，这是中国证券市场的基石，这在未来也会成为牛市的强有力的支撑。

　　第三，外部环境人民币升值，吸引了世界各地的资金流入中国。从05年7月18号以来，在中国A股市场的上涨也是从7月23号开始上涨，7月18号人民币开始升值，滞后了五天。也就是说，中国股市的上涨和人民币升值的节奏基本是一致的，而中国人民币升值节奏现在越来越快，在加速升值。从这个角度来说，它也支持未来股市走牛有资金的推动。

　　第四，中国资本市场向纵深发展。现在有8000万投资者，实际上只有6000多万，因为有人开了两个户，有人开了三个户，平均8000万×0.6，也就5000、6000万投资者，未来中国投资者肯定不会只是5000、6000万。因为中国现在的经济为未来开拓二三线市场投资者提供了网络支持。同时，中国城乡融合和发展，中国的城市化，中国的人口流动也会促进中国的金融向纵深发展。这一个家庭有五口人，其中三口在上海、深圳、北京工作，他回家的时候，也会把证券投资的意识带回去。