中国基金网[www.fundatchina.com]讯：近期深沪股市大幅震荡，认沽权证却趁势起舞，让人们再次领教了狂炒“末日轮”的疯狂。而这种情形，也让不少业内人士开始担心，末日轮的疯狂是否预示着近期合约的暴炒？即将到来的股指期货，其价格是否也会独自狂舞，走出与沪深300相背离的走势？面对上述问题，国泰君安证券研究员陈卫然博士指出，暴炒认沽权证为股指期货敲响了警钟。

　　陈卫然博士认为，认沽权证的疯狂炒作有其必然性：首先，目前市场上只有五只认沽权证，物以稀为贵，自然容易受到大量投机资金的追捧；其次，在金融衍生品严重匮乏的国内市场，认沽权证成为可以对冲风险的避风港，此次借突发事件之势，认沽权证报复性狂飙，T+0的交易特点更使其如鱼得水；第三，权证交易不收印花税，交易成本相对较低。

　　陈卫然同时指出，此轮认沽权证的暴炒出现了两个特点：其一，越是末日轮炒作越严重；其二，价格的走势已经和基础标的无关。陈卫然认为，认沽权证的这种暴炒现象为股指期货敲响了警钟，这让人不得不担心这样一些问题：末日轮的暴炒是否预示着近期合约的暴炒？认沽权证的价格走势完全不管其正股标的和大盘指数的走势，是否预示着股指期货的价格也有可能会脱离沪深300而独自狂舞？

　　陈卫然还表示，在权证暴炒过程中，套利者的作用不可低估。那么，股指期货中套利者的力量多大？以招行CMP1为例：9家创新类券商扮演着套利者的作用，在5月30日至6月8日的8个交易日内，共创设了3.25亿份招行CMP1。在最初几日，这种创设行为曾压制了招行CMP1，然而，当套利者手里的创设额度用尽之后，招行CMP1却如脱僵野马一路狂飙，昨日更是再度放量大涨，涨幅高达106.12%。

　　“所谓的无风险套利背后其实潜藏着巨大的爆仓风险，”陈卫然认为，认沽权证的炒作超出了人们的想象，然而，现实必须正视：投机者的能量远远大于政策和套利者的能量。股指期货推出后，监管层和市场更加需要预防类似情况的发生。