其实，我的看法始终没变。我在去年年初就指出，现阶段国内A股的走势和上世纪80年代后期的中国台湾股市很相似，所以类似“2·27”、“5·30”这类的大跌，都是牛市震荡走高过程中的正常现象，是应有的市场调整。长期而言，牛市的格局不会改变，指数今年内若在4000点至5000点之间震荡，都是健康的走势。

　　先前的大跌，确实可以让狂热的投资者体会到，股票不会只涨不跌、只赚不赔，所以，当市场逐步攀高时，就应提高风险意识，并采取相应的对策。投资基金时，也要注意规避风险的操作策略，不可只追捧会随着股市大涨的股票型基金。在上证指数站上4000点以上时，投资者也该注意配置那些不会随着股市大跌的非股票型基金，并以基金组合的方式进行理性、科学的投资。

　　在成熟的基金投资市场里，这只是相当平常的基金投资策略，也就是以不同性质的股票型基金、债券型基金或货币市场基金构成一个基金组合，如此一来，无论股市如何变动，投资者都可以获取相对较高的投资者回报，减少损失。

　　美国拥有全球最大的基金市场，在类似基金业协会的组织（ICI）登记在册的基金多达8026只（截至2007年4月），资产总规模高达110,688亿美元。和国内的基金大多数是股票型基金比较起来，美国的股票型基金资产规模只占总规模的57.53%，债券型基金和货币市场基金占了有36.25%，这表明美国投资者善用风险较低的非股票型基金来建构自己的投资组合，聪明地投资基金。

　　再来看看中国台湾的情形。截至今年4月，台湾地区基金业的总资产规模超过20，688亿元台币，其中投资台湾地区股市的基金规模只占12.51%，投资海外股市的基金占13.73%，投资债券及货币市场的基金资产规模却占了51.36%。值得注意的另一现象是，近两年来另一类型基金成了市场上的热门商品，那就是投资不动产证券化商品的基金或REITs基金，占了约3.3%，投资者主要看中的是这类基金有固定收益、风险低。

　　如果再看看台湾地区股市行情最近20年来的变动，也可看出风险升高与固定收益型基金的关联。台湾地区的股价加权指数在1986年时不到1000点，却在3年多的短时间内一路攀升到1990年2月的12682点高点，然后在8个月间下跌到2000多点，1990年年底再站上4000点，以后曾两次再出现万点行情，目前则在8200点上下起伏。

　　美国和中国台湾地区的情况都显示，当市场风险逐步走高时，较低风险的非股票型基金会成为基金投资资产的必需品，以作为投资组合的搭配。

　　从理财的角度来看，无论哪里的投资者，都不能孤注一掷只投资一种投资商品，专业的理财规划常提到的一个资产配置原则是：一个人投资在股票相关投资的比重应参考这样的公式：100－年龄=投资股票相关投资的比重百分比。例如，25岁的人可以将75%的资产投资于股票或股票型基金；45岁的投资者只能以55%的资产投资股票相关商品，其余资产应配置现金、债券或债券型基金；到了65岁，就应侧重固定收益型的投资，只能有35%的资金可投资到股票相关投资。因为年龄越大，承担风险的能力越弱，相当现实的是，万一碰上股市大跌，从赔钱到回本所需要的时间，对年龄大的人可能会是不利的因素。

　　但这并不表示年纪轻就可倾其所有，将所有资金都投注到股票相关投资，还应注意资金的用途，以及何时会用到钱。换句话说，不论年龄大小，投资股市相关商品的钱必须能做长期投资，必须是闲置资金，短期内用不上，更不能是急用款。

　　随着中国经济持续维持高增长，股市不断走高必然可期，但在行情升时高风险也会伴随而来，这时应搭配低风险的投资产品，做好投资组合选择。以基金投资来说，参考成熟市场的操作策略，区分资金用途，衡量自身可承担风险的能力，对照市场风险的高低，适当地将股票型基金、债券型基金、货币型基金做组合搭配，才能立于不败之地，成为快乐的基民。

  相关新闻：

股市大幅调整基金尽显本色 13只逆市上涨
银河基金周评：开放式主动型基金业绩领先
银河基金周评：封闭式独立行情缩量上升
博时基金夏春:调整有利于市场健康发展
宽幅振荡环境使得基金业绩分化再次加剧 
 深入透视 解开“5·30” 暴跌后的四大谜团
“5·30”暴跌后基民铁杆与动摇人数相当
减长线品种防赎回 加息令货币债券基金犯难
基金净值小于1元 当心基民被套影响行业
二线蓝筹发力基金走强 市场回归价值投资
私募股权基金成资本市场短板 发展势在必行
经理观市:暴跌阴影散去 中国股市还是晴天
创新型封基破壳在即 现有封基将何去何从?