面对高烧的股市，5月各种降温措施陆续出台。5月末6月初A股市场出现大幅快速回调，5个交易日的最大调整幅度达到了22％。在理柏公司统计的8家QFII基金中，5月份有2家基金净申购，6家基金净赎回。由于申购赎回导致的资金净流出达9亿美元左右，与前两月相比明显增加。但如果扣除iShare新华富时A50中国基金一家8亿多的净赎回，其余基金净赎回的金额并不大。

　　另一个值得注意的现象是，iShare新华富时A50中国基金的折价率明显缩小，从4月末的15%缩小到6月7日的3.31%。理柏公司认为，新华富时A50中国基金折价率的大幅缩小主要是由于套利机制在产生作用。作为一只ETF基金，当折价率大于交易成本时，参与证券商可以通过套利机制获利。五月该基金的大量赎回和折价率的明显缩小显示，参与券商开始积极地进行套利交易，导致折价率缩小。理柏公司认为，境外基金投资者对A股后市的预期并没有明显改变。

　　同期，所有中国开放式基金分类依然全部上涨，但比起4月份的历史纪录来，涨幅缩小。股票型、进取混合型、平衡混合型、灵活混合型基金分别上涨10.64%、10.58%、10.23%、10.22%。明显优于沪深300指数的表现。在大盘调整中，由于基金持股主要集中于有业绩支撑的蓝筹，因而表现更稳定。大幅震荡的市场里，基金业绩的分化越发明显。荷银精选、富兰克林国海弹性、银华优质增长和易方达深证100领先所有进取型和股票型基金。