中国基金网[www.fundatchina.com]：受基金景博封转开以及封闭式基金高分红预期推动，封闭式基金昨日再度全线普涨。全天交易的39只封闭式基金共35只上涨，仅4只下跌。而由于偏股型开放式基金受赎回压力影响，净值近期出现较大波动，封闭式基金在股指大幅震荡过程中的优势进一步显现。

　　股市震荡凸显封基优势

    受沪深股市大幅回调影响，近期开放式基金净值波动较大。而封闭式基金由于具有“洼地效应”，仅有4只基金净值出现负增长。不仅如此，据本报统计，今年以来，封闭式基金单位净值增长整体领先开放式基金近2个百分点，最近一月、最近一年更分别领先开放式基金3个百分点和6.7个百分点，表现出明显的抗跌性。

　　从昨日盘面看，由于即将实施封转开，基金景博开盘后就封于涨停，报收1.854元，居涨幅前三位的另两只基金基金科翔、基金兴安分别大涨3.74％、3.39％；而昨日下跌的三只封闭式基金跌幅也仅为0.25％左右。

　　封基中期分红行情可期

    而从历年封闭式基金的走势来看，封闭式基金集中分红几乎都会带来一波上涨行情。来自银河证券的数据显示，截至目前，41只封闭式基金一季度已实现净收益305.37亿元，预计第二季度已实现净收益高达300亿至400亿元，因此上半年封闭式基金将具备600亿至700亿元的分红可能。

　　银河证券研究所胡立峰表示，以今年6月1日收盘价计算，41只封闭式基金加权平均折价率为30.74％，总共累计净值增长高达1268.56亿元。以此为基数，意味着封闭式基金内在价值被低估了近390（1268.56×30.74％）亿元，而这为市场套利提供了巨大的空间。即使390亿元红利折扣在未来一段时间陆续提供给投资者，相对于2010亿元的封闭式基金总市值而言同样意味着封基市值至少存在20％的上涨空间。

　　事实上，截至今年一季度末，封闭式基金期末单位平均可分配红利为0.44元，加上封基二季度单位净值平均增长0.67元，目前封闭式基金单位平均可供分配利润至少为1.11元，这无疑加大了封闭式基金今年中期大比例分红的预期。此外，胡立峰指出，按照有关规定，企业等机构投资者如果选择持有基金等待红利分配可减免33％的企业所得税，这在一定程度上刺激了机构投资者参与封基的分红行情，而综合考虑红利折扣和免税效应，封基整体存在接近30％左右的估值提升。

　　三角度布局封基行情

    尽管今年以来封闭式基金净值平均涨幅仅略低于复权后市值的平均涨幅，但封闭式基金的折价率仍在继续扩大。封基的加权平均折价率已从去年底的20％左右的水平上升至今年6月的30％左右，这也使封基的投资价值进一步显现。此外，数据显示，今年不少封闭式基金的价格表现明显落后于净值表现，其中基金丰和、基金景福、基金久嘉、基金天元、基金兴和的差额都超过9％，投资价值被明显低估。

　　胡立峰提示称，对封闭式基金投资时，应着重从三个角度进行选择：基金盈利能力、目前相对较高折价率及具有较高的分红预期。依照上述标准，基金科汇、基金科翔、基金裕泽、基金金盛、基金科瑞等8只基金是较好的投资品种。

　　据分析，易方达旗下的基金科汇、基金科翔虽然目前折价率水平不具优势，但可供分配净收益占据较大优势。此外，其旗下的基金科瑞虽然可供分配净收益较低，但今年以来价格增幅落后净值增幅超过8个百分点，且今年以来折价率水平扩大了10个百分点，因此也具有较高投资价值。而国泰基金旗下的基金金盛、基金金泰不仅可分配利润较高，且重仓持有的S双汇的复牌上市将为该两只基金带来较高投资收益。此外，基金裕泽、基金久嘉、基金裕隆等今年以来的市值增幅明显落后于净值增幅，并且可供分配利润较高，同样值得重点关注。

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