| 【fundatchina.com编者按】中国基金网特别策划： 5月30日的暴跌尤如一条绊马索，让牛气冲天的中国股市狠狠摔了一跤。从历史看，此次调整并非中国股市下跌幅度最深的，但是其引起的反响确堪称巨大。股市的泡沫是否已到了破裂的边缘，外资投行在此次调整中扮演了什么样的角色，中国股市时至今日，到底该如何才能健康发展。有一点应当明确，如果一个新兴市场股市的方向选择和政策取向惟国际投行的言论是瞻，话语权和资产的定价权基本被国际投行所控制，任由其股市成为国际投行瓜分繁荣和经济增长的豪华盛宴是极其危险的。10年前的亚洲金融危机之所以危害巨大，很大程度上就在于此。
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二、一切为了利益 打压为了抄底 表面看空背后的言行不一
有分析人士表示，根据保守估计，外资通过QFII进入中国股市，经过几年来在国内不同市场上的运作，目前已从当 初100亿美元发展到了300-400亿美元的规模。外资在中国股市由2245点跌到998点的过程中，抄到了该轮行情的“天底”，在股市后期的一路上扬中，早已赚得盆满钵满，并在3000点附近全身而退，准备等待股市回调。然而由于中国经济形势的健康发展，沪深股市的惊人表现和以及广大中小投资着高涨的热情，使得股市在轻松越过3000后一路 飚升，很快又冲过了4000点大关。因此，国际投行希望通过力劝政府出手打压股市，以获得机会建仓，进而获得“ 政策红利”。在牛市的进行过程中，最大的风险往往来自于政策的不确定、不稳定与不可测。国际投行正是看准了 中国股市的这个最大软肋，因而才不惜违背自身的价值观念去诱导中国股市的“政策市”卷土重来。
有一个事实不容忽视。就在QFII大肆唱空股市之时，他们也在不断申请增加投资额度。统计数据显示，今年一季度，QFII换仓的迹象十分明显。QFII2007年第一季度投资股票市值为361.33亿元人民币，比2006年第四季度的 303.72亿元提高了18.97％。如果不是其中包含着大 得惊人利益，那就无法解释国际投行们此举的目的所在。
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三、国际投行上下其手 我们准备好对策了吗
今年恰逢亚洲金融危机10周年。经过10年的发展，当年遭受重创的亚洲国家均已走出了危机的阴影，经济一片欣欣 向荣的景象。然而，历史不应该被忘记，否则同样的悲剧还可能重新上演。在此回顾一下这段历史是很有必要的：
10年前，当泰铢出现下行压力时，没人预料到接下来发生的事——7月初它开始贬值。这件看似很小的事件导致 了一场金融“海啸”，“吞没”了东亚的大部分地区，席卷了印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、韩国和泰国。其结 果是汇率制度瓦解，金融体系崩溃，政府在信用违约的边缘摇摇欲坠，经济纷纷陷入深度衰退。最终，这场危机波 及到全球各地，1998年8月席卷了俄罗斯，1999年初又殃及巴西.
促成危机爆发的原因至今仍说法不一。也许这些亚洲国家的经济结构确乎存在问题。但是，国际资本在其中显 然起到了推波助澜的作用。它们乘这些亚洲国家的股市低迷时介入，借助庞大的资本力量和无孔不入的外在影响， 使得这些亚洲国家股市爆涨，房价上扬，币值飚升，在达到预定目标后，在短时间迅速撤离，造成受害国股市爆跌 ，房价骤降，货币狂贬，几十年积累的国家和民间财富转瞬易手他人。危机过后，乘受害国窘迫之际，国际资本又 卷土重来，低价收购兼并受害国的企业。
97年的金融风暴，因为当时特定情况，中国并未收到很严重的冲击。然而，10年后的今天，形势已经完全不同 了。由于对外开放程度的加大，国际资本介入中国的深度已经今非昔比。所以，从某种程度上讲，中国现在处在了 比10年前危险得多的境况。如何应对可能袭来的明枪暗箭，中国确乎应该从自己和他国的教训中得到启发，做到未雨绸缪。
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