中国基金网[www.fundatchina.com]：上周股指受印花税上调的利空影响，上证指数在连续10周阳后，首次收出了一根长达4.28％跌幅的周阴线。虽然从目前的周K线形态上来看，上行通道还没有被彻底破坏，但是连续的杀跌使得投资者信心大打折扣。另外，本周成交量仍然保持在一个非常活跃的水平，两市日均成交额仍然在3500亿元之上，周成交量再次创出历史新高，表明场外资金力量依然雄厚，并采取了逢低吸纳的策略。

　　从技术面角度看，股指仍在30日均线之上，大的上升趋势并未改变，几百只个股连续3天跌停，使市场风险得到快速释放，过剩的流动性现实依然存在，况且印花税也并非会对市场基本面产生实质性的影响，因此我们预计短期可能将展开一定的技术性反弹。同时市场的两极分化将会越发明显，题材股仍将继续其价值回归之路，业绩和成长性将会重新得到重视，可能会表现较好。

　　从板块方面来看，上周只有石化和有色板块翻红，其中石化板块全周涨幅为13.04%、有色板块上涨3.57%。另一方面，调整较深的板块有：日用化工-23.10%、造纸包装-18.29%、化纤-17.58%、元器件-17.23%、建材-15.8%。

　　债券市场

　　上周央行公开操作继续净投放资金，具体操作为：周二以价格招标形式招标1年期央票，招标量为最高160亿，最终中标利率为3.0928%，与前周持平；周四央行以价格招标形式发行了3个月期央票300亿，中标利率为2.7461%，3年期央票50亿，中标利率为3.43%，均与前周持平。考虑上周央行到期资金流1150亿，上周实现资金净投放为640亿。

　　上周五有两只新股发行，同时机构为本周上交存款准备金作准备，回购利率在周四之前小幅走低，周五有所上升。质押式回购共成交7987.37亿元，与前周8346.35亿元相比下降了4.30%，加权平均利率2.1007%，与前周2.1004%基本持平。

　　中国基金网[www.fundatchina.com]：上周总共发行债券5只，其中政策性金融债1只，短期融资券4只。金融债为基于一年期定期存款利率的浮动利率债券，期限10年，利差为62个基点；短期融资券期限3只为1年期，一只为0.75年，发行规模67亿。

　　上周上证国债指数收于110.62，较上周下降了0.05点，成交额基本与前周持平。上周交易所债券下跌幅度有所减缓，银行间方面，受央票发行利率与前周持平的影响，短期利率稳中有降；市场成交仍然集中在短期品种上，3-5年的债券成交量比前期有所放大，但市场对长期债券仍然谨慎，仍以观望为主。

　　本周没有新股发行，债券方面，周三有一期三个月期记账式国债发行，周五有一个五年期浮动利率金融债发行。由于本周正式上调准备金率，回购利率可能会有小幅波动。央票发行利率本周稳定之后，本周维持不变的可能较大。受近期猪肉价格上涨的影响，市场对5月份cpi高企的预期加剧，加息预期也更加强烈，长期债券仍然维持弱势。预计本周成交仍然清淡，观望气氛仍会浓重。