殷觅智说：“上周五中欧新趋势基金净值1.26元。从1月29日成立并开始运作，目前，中欧新趋势基金基本完成建仓。判断股市处于高风险区域，建仓难以一蹴而就，于是秉承均衡配置、稳健投资的缓慢建仓策略。本基金的重点持仓品种如金融、房地产、消费、公用事业、有色金属、钢铁、机械设备、采掘业等行业中的若干个股，能够分别受益于一种或数种新趋势的优秀企业代表。”

　　殷觅智先生（ Mr. Ian Midgley ）， 英国国籍。先后任英国培基基金管理（伦敦）有限公司研究部分析师，瑞士银行投资管理（纽约分行、伦敦分行）研究助理，宝源投资管理（香港）有限公司策划师（是资产分配委员会的成员之一）、华安180指数基金的基金经理，汇丰投资管理公司上海代表处首席代表。

　　对于基金经理普遍感到头疼的问题——高点位建仓，他认为，“当然价格越高，建仓越难，最近一些基金在市场调整时快速建仓，建仓的关键是买什么样的个股，有未来好的趋势，基本面好，管理层好，有上涨空间，所以，虽然市场价格在3000点或者4000点会不同，但好的公司未来还是有机会的。”

　　他介绍，“中欧基金认为本轮牛市的一个重要特征就是迭创新高的同时成交量急剧放大，表明股票换手率的大幅提高。以股票市值划分，2007年以来中小市值的股票交易比大盘股更为活跃，且换手率继续呈加速增长态势。由于大盘股的经营业绩整体优于中小盘股票，因此中小盘股票更高的换手率及其今年以来有目共睹的惊人涨幅都表明了2007年以来市场交易者行为具有更强的投机性。”

　　而成熟市场的经验表明，资金流向能够持续创造价值的企业，才能更好发挥股票市场的资源配置功能，相信这也是管理层所倡导价值投资理念的根本原因。相比之下，由题材、消息等驱动并因充裕流动性而不断强化的短线投机交易则具有极大的偶然性和极高的风险性，如果股票市场为投机氛围所主导，其发展方向必然是泡沫化。一旦市场出现严重泡沫，依靠市场的自身修正需要付出较大的代价。

　　正如我们多次指出的那样，“2007年1季度 A股市场的一个重要特征就是大市值股票、绩优股的低迷和中小市值股票、绩差股的暴涨。但我们不能控制市场风格，我们坚持中长期的投资理念。今年股市涨了不少，估值有点高，尤其基本面差的股票，50倍左右的市盈率，大盘蓝筹35倍左右，不能说便宜。”

　　“纳斯达市场主要是科技股不代表美国经济，纳斯达市场2001年2000多点时，平均市盈率高达400多倍，5100点时高达850倍，现今2500多点时，仍高达450倍左右。中国的情况不能简单的与其类比。中欧基金在报告中曾指出，他们倾向于静态来看，A股市场已经处于估值水平的较高位置。现在市场35倍市盈率不能说便宜，去年A股动态市盈率17倍左右可以说便宜，公司利润涨了40%，总市值涨250%左右，价格涨幅比净利润涨幅大。世界上的发展中国家，除了中国，平均市盈率17倍左右。实际上，中国是一个封闭市场，投资者一般把钱主要投放在银行、房地产和股市，海外投资者则有很多选择，未来5到10年中国有望逐步扩大开放。”

　　殷觅智表示，“我们将时刻关注市场的短期估值风险，我们的风格是保守还是激进，要看什么样的市场，如果有特别好的机会，我们会考虑并进行资产配置和行业配置的适度调整。我们依然看好A股的中长期前景，并将继续买入和持有估值合理、持续成长的优质公司个股。希望未来红筹股、H股回归，对国内A股市场发展有利。”

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