市场与管理层博弈加剧　　

　　汇丰晋信基金公司表示，尽管有很多投资者对4000点以上有“恐高”情结，但行情就是在犹豫中不断走高。在政策面上，管理层先是出台了一系列的风险警示和宏观调控措施，包括下发文件要求证券公司做好投资者风险教育工作，采取各种有效方式让投资者充分理解“买者自负”原则。这与以前给基金公司和证券投资咨询公司的文件一脉相承。

　　同时，银行清查违规资金入市的动作正加紧进行。最近又有消息，银行股票质押贷款急刹车，结合加息和上调存款准备金率的动作，管理层给市场降温的意图比较明显。这些措施也导致一部分违规资金出逃，并且一定程度减弱了投资者追高的心理。

　　但投资者也应看到，机构和管理层博弈的行为在加剧，而场外汹涌的散户资金成为了左右博弈格局的重要力量，这在以前是没有过的，预计资金的惯性仍将推动这种博弈在5月底6月初继续运行。

　　大盘蓝筹股吸引力增强　　

　　从市场结构看，大盘蓝筹股对投资者的吸引力正在增强。事实上，由于近期上涨过快，1100多只股票涨幅超过大盘，近800只股票一季度动态市盈率超过50倍，继续上涨面临较大的估值压力。

　　相反，像中国石化、宝钢股份、工商银行等一大批蓝筹股今年以来涨幅不大，动态估值水平相对偏低，而且随着国家节能降耗措施的落实，一大批中小企业由于环保成本较高，将陆续被关停，国家产业结构整合的力度会进一步加大。因此，大企业的生存环境、竞争环境将会明显改善，已上市大型国有企业和大型民营企业有望迎来比过去更好、更有利的发展机遇。

　　从市场信心看，沪深两市成交额再上一个新台阶，最近连续超过3000亿元，而且A股开户数连续攀升，日均开户数再次超过30万户，充分表明市场投资热情依然高涨。近期人民币升值加速，未来继续快速升值的预期将激发海外投资者对中国资产的投资热情，而QFII额度扩大到300亿美元，使这种热情有了更宽广的释放渠道，这也有助于国内投资者保持对未来市场的良好预期。

　　对于一些看空派人士所担心的调整，国泰基金认为，总体而言应通过观察新开户数和调控政策的变化来判断市场何时出现调整。现在宏观调控政策已经明显强化，市场未来将出现一定幅度的调整，至于调整的方式与时机还取决于资金供给的情况。

相关新闻：

大成基金 4000点之上市场将发生质变
异动基金 关注纯被动投资风格ETF基金
二线蓝筹隐形发力基金业绩开始走强
ETF交易市场活跃 净赎回势头持续不减
值得关注封闭式基金和中小规模基金
股票基金指数上周上涨4.23% 表现优异
A股与周边市场背道而驰 主流品种回归
大牛市之下 机构为何做不过散户的原因
以股票市场为主要投资对象的基金收益好
调查显示 74名投资专家六成愿买股票