股市已跃上4000点高位，基金持有人结构也是空前的散户化，新基金九成以上是散户，一些基金开始担忧：这样的点位，这样的持有人结构，基金遭遇 “挤赎”的潜在风险在不断加大。如果没有好的预防应对措施，一旦发生“巨额赎回”将会非常惨烈。日前，监管层也向基金业发出通知，明确要求基金公司合理配置资产，加强流动性风险管理。

　　持有人结构散户化加剧“羊群效应”

　　据悉，从去年下半年开始，开放式基金散户化趋势十分明显。天相对去年基金年报的统计显示，散户占据了开放式基金的74.21%，其中，在股票型基金和混合型基金中，散户持有比例分别达到了76.04%和82.34%，比2005年底和2006年中期都多出了20多个百分点。

　　“今年以来，开放式基金散户化趋势仍然在延续，无论是新发基金，还是大规模拆分和持续营销活动的基金，都是散户占据了90%甚至更高的比例。在绝大多数百亿规模的基金中，散户都持有基金九成以上的份额。”深圳一家基金公司市场部负责人透露。

　　在开放式基金散户化之后，基金持有人的“羊群效应”更加明显。广州一家基金公司市场人员表示，大比例分红持续营销的时候，散户蜂拥而上；后来基金公司才发现这些持有人的忠诚度很低，赎回的时候也是非常迅速，不到半年的时间，那些新进的散户都出的差不多了。

　　近期，上证指数在4000点上下徘徊，散户对基金的投资依然表现为“大进大出”。今年5月以来发行的两只“封转开”基金和两只拆分基金都在一两个交易日内销售完毕，募集规模达到80亿和100亿之间；三只“比例配售”基金重新开放申购后也都获得了巨额申购。

　　而其他没有销售活动的老基金却持续遭遇净赎回，有关基金公司市场人员透露，老基金一天净赎回1%是比较正常的事情，有的时候老基金一天净赎回达到2%左右。