日前，央行推出政策调控“组合拳”：上调银行存贷款利率和存款准备金率，并拓宽人民币汇率波动区间。“三箭齐发”调控力度之强超出预期，顿时在市场中掀起轩然大波。央行新政是不是打压股市？对股指影响有多大？昨日，记者就此采访了有关专家学者。

　　这次调控手段和以往不同

　　上调利率和存款准备金率，本是央行货币政策的“常规武器”。但是，此次央行将二者与外汇政策捆绑推出，令业界为之一震。

　　北京大学中国经济研究中心教授宋国青认为，央行此次政策调整符合预期，不会造成太大影响。但央行已改变此前单独使用某一种紧缩性货币政策的思路，除了各界所预期的加息之外，还同时使出了存款准备金率这把利剑。

　　出其不意，似乎是本次央行新政的特征。一是上调存款准备金率和加息一起推出；二是存款基准利率上调幅度高于贷款基准利率上调幅度；三是上调存款准备金率离上次上调仅有几天时间；四是4月份物价指数环比下跌，因通胀带来的加息压力已减轻。

　　“这是一次不同寻常的加息。不仅我国没有过，可能全世界都没有出现过。”在国家信息中心发展研究部战略规划处处长高辉清博士看来，央行此举原因有三，一是缓解美国要求人民币升值的压力。二是遏制固定资产投资的增速。三是政府可能还是认为当前股市上涨过快，出现了结构性的泡沫。因此希望通过加息抑制股市可能出现的泡沫，这也有利于股市的健康发展。

　　在采访中，记者发现，业界专家普遍认为，央行调控更多的是一个明确的政策信号。原摩根士丹利首席经济学家谢国忠则认为，央行调控政策对于整体宏观形势的心理作用将大于实际作用。他表示，在我国目前实际利率为负、外贸顺差巨大的情况下，这对整体流动性过剩的局面不会有太大影响。

　　调控是不是给股市下重药

　　在沪综指4000点关口，深沪股市总市值已超过17万亿，而4月底我国的居民户存款不过为17.37万亿。股市的赚钱效应开始让储蓄资金“大搬家”。仅4月，居民户人民币存款减少1674亿，而去年同期为增加60多亿。深沪股市新增账户数4月以来则迭创新高。股市大涨和股民入市热情引起各方关注。

　　“加强银行体系流动性管理，引导货币信贷和投资合理增长，保持物价水平的基本稳定”，这是央行对本次出重拳的解释。数据显示，4月份，居民消费价格总水平比去年同期上涨了3.0％，通货膨胀的苗头若隐若现。不过，市场更在意的是央行对资产价格快速上涨的关注。

　　此前，燕京华侨大学校长华生教授发出深沪股市过热的信号，认为中国经济支撑不了数月翻一番的股市行情。央行新政是不是由于判断股市过热而下的重药呢？中欧国际工商学院金融学教授许小年认为，央行的调控目的，还是为了抑制流动性过剩，以及抑制不断增长的资产价格泡沫。

　　中国政法大学教授刘纪鹏则认为，央行新政是针对投资、物价指数、外汇储备、流动性过剩等一系列问题所采取的措施。并不是针对股市，对股市的影响并不大。

　　他认为，中国大力发展资本市场的初衷，就是要将间接融资为主转向以直接融资为主，央行的政策不可能违背这一初衷，不可能通过加息而让资金从股市流向储蓄。而且自股权分置改革以来，央行的政策都是相对温和的，现在也不可能针对股市出台一项调控政策。