渠道放宽

　　根据《通知》显示，原规定中商业银行开办代客境外理财业务的范围有了较大的调整，将“不得直接投资于股票及其结构性产品、商品类衍生产品，以及BBB级以下证券”的规定调整为“不得投资于商品类衍生产品，对冲基金以及国际公认评级机构评级BBB级以下的证券。”

　　“这意味着，内地投资者可以通过银行的QDII产品投资境外股票市场了。”光大银行上海分行首席理财师徐欣分析道，“同时银行也将会有更大的空间设计更多新型的产品，博取更高的收益。”

　　徐欣认为，此前银行QDII产品一直备受投资者冷落，是因为其资金投资的去向受到较多限制有关。此前的规定虽然保障了投资资金的安全，但是却也限制了收益率的提高。

　　不保本QDII产品或出现

　　而一旦允许QDII产品投资股票，其产品的形式和收益，都将会有较大变化。

　　以产品设计为例，目前的QDII产品都是以保本型为主，在新规出台后，徐欣认为商业银行可能设计出更多不保本的QDII产品，此前由于不能直接投资股票，“很多商业银行的QDII产品都是以购买基金期权的形式来做QDII”，因此在产品的收益上打了不少折扣，加上人民币升值等因素，让QDII产品的收益空间更加狭小，因此目前QDII产品已经兑付的最高收益率一般也仅为9%－10%。

　　而直接投资股票，则让提高QDII产品的收益有了可能。“国外很多市场的股票是没有涨跌幅限制的，因此如果行情好，投资品种选择正确，投资者就有获得可观收益的可能。”也因此，为了提高产品的收益，银行或许将投资股票的资金比例调得较高，设计出部分不保本的产品。

　　此外，按照《通知》规定，目前已经与银监会签订代客境外理财业务监管合作谅解备忘录的境外监管机构只有我国香港特区证监会，这表示内地投资者暂时只能投资香港股市。

　　不过，尽管QDII新品不久后将可投资港股，银行业内人士均表示，鉴于目前国内A股市场的火爆行情，QDII产品对于投资者的吸引力在短期内仍然不强，对于国内A股市场的资金面也不会产生大的影响。

　　风险加大 门槛也随之提高

　　银行QDII产品的资金投资渠道有了实质性的放开，但直接投资股票也让其在提高收益的同时增大了风险。因此银监会在此次调整中，对于商业银行发行QDII产品从总体股票投资比例、单只股票投资比例、单一客户起点销售金额、客户股票投资经验、境外投资管理人和股票市场等六大方面设定了条件。

　　如对于单一客户而言，销售的起点金额调高至30万元，在提高了投资门槛的时候，把一部分风险承受力较小或者没有股票投资经验的投资者先行做了筛选。

　　然而即便符合了银监会的相关投资要求，徐欣表示投资者还需要从两个方面来防范自身的投资风险。

　　首先需要注意的是人民币升值带来的汇兑风险。由于人民币一直处于升值过程中，投资者在投资前必须要关注汇率风险，尽量选择那些设计中带有人民币升值保护机制的产品，尽最大的可能避免自己在投资过程中由于人民币升值所造成的投资损失。

　　其次，投资者还需关注QDII产品的信息风险。徐欣指出，直接投资股票市场，对于银行其实提出了较高的要求，在投资过程中，银行应该承担及时向投资者披露所投资股票相关信息的责任，比如定时定期向投资者披露投资股票的情况、跟踪其收益率的变化等。因此投资者在选择产品时，也最好选择那些信息披露及时的QDII产品。

　　小贴士：

　　商业银行发行投资于境外股票的代客境外理财产品时，需满足以下条件：

　　（一）所投资的股票应是在境外证券交易所上市的股票。

　　（二）投资于股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的50%；投资于单只股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的5%。商业银行应在投资期内及时调整投资组合，确保持续符合上述要求。

　　（三）单一客户起点销售金额不得低于30万元人民币（或等值外币）。

　　（四）客户应具备相应的股票投资经验。商业银行应制定具体评估标准及程序，对客户的股票投资经验进行评估，并由客户对相关评估结果进行签字确认。

　　（五）境外投资管理人应为与中国银监会已签订代客境外理财业务监管合作谅解备忘录的境外监管机构批准或认可的机构。商业银行应对所选择的境外投资管理人进行尽职审查，并确保其持续取得相关资格。

　　（六）商业银行应选择在与中国银监会已签订代客境外理财业务监管合作谅解备忘录的境外监管机构监管的股票市场进行股票投资。

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