中银国际：政策风险可能是未来需要时刻关注的，

 
　　上投摩根：一季度偏热的经济数据预示着政府可能针对信贷增长和流动性过剩问题出台系列调控措施。

　　汇丰晋信：中短期内由于调控措施的高频率出台可能会对市场心理产生负面影响。

　　宝盈、招商：估计大幅加息的可能性比较小，出台严厉宏观调控政策的可能性也很小。

　　银河：市场在高位波动加剧的情况下开始偏好防御性较强的板块，也意味着投资者对未来的担心。值得注意的还包括社保基金表态减持A股，这是否代表管理层的态度。

　　东吴：投机力量的胆大妄为也和管理层的态度暧昧有关。

　　华富：长期大牛市与短期估值过高之间博弈的决定因素在于短期外围资金的入市力度。

　　国泰：期待中的调整应该会是多种利空因素的合力、或者增量资金衰竭所致，5月份应该会有分晓。

　　估值受制于企业赢利

　　鹏华：流动性过剩、人民币升值、经济持续高增长三个因素改变不了的话，大趋势还是看好，中间有波动不用关心也不用害怕。

　　上投摩根：综合研究机构对2007年的业绩预测，按平均值计算目前A股的动态市盈率为28-29倍，若假定2007年的业绩增长能够保持去年的速度，则以现行价格为基础的沪深300指数市盈率有望降至22倍左右。讨论估值问题的本质就是看企业的赢利增长能否持续，如果目前的高增长得以维持，从动态角度看，泡沫的程度也许可以容忍。但一旦企业的盈利增长不能与股价上涨同步，股价的回归理性也就不可避免。

　　景顺长城：虽然目前的估值水平与过往相比较高，但盈利能力较强的优质公司仍有足够的价值基础支撑当前价位。

　　中银国际：美国经济放缓趋势较为明朗，在贸易摩擦逐年增大的情况下，需要关注这种变化对中国经济带来的冲击。

　　现在担心还为时尚早?

　　华宝兴业：不要判断市场的顶或者是底，遵从市场的趋势做就好了，中国资本市场在强劲的基本面支持下还会继续上涨，现在担心可能还为时尚早。

　　上投摩根：在投资者信心和资金的推动下五月大盘仍有望保持强市。

　　汇添富：市场的进一步上涨也意味着风险的进一步积累，但同时要看到支撑市场走牛的宏观经济良好和资金供应充沛的态势依然保持，市场后续震荡向上的概率依旧较大。

　　华富：预期的宏观调控政策将给股市以一定的冲击，预计节后仍将保持短期震荡，长期趋势向好的格局。

　　招商：市场近期仍会震荡上扬。

　　泰信：央行上调准备金率比预想的加息调控措施相对柔和许多，但必然加剧市场对大盘的担忧，短期可以看作风险的释放，但震荡已经不可避免。

　　银河：依然认为目前市场风险远大于收益，建议伴随指数的上涨继续逐步降低股票仓位。

　　蓝筹地产金融成估值洼地

　　景顺、交银施罗德、金融：散户比例的扩大使得基金重仓股表现不佳，低价股继续受到散户追捧。

　　华夏：日本牛市期间涨幅最大的行业有券商、银行、保险等，伴随着本币升值和流动性过剩，日本当年经历的一幕在A股市场又再次出现。

　　融通：认为食品饮料和零售板块的龙头股还没有突出的表现，其估值水平相对于市场整体的溢价幅度已经不高，因此存在估值突破的空间。

　　交银施罗德：消费品和零售在未来三到五年内的增长是比较可以确定的。即使受到宏观调控的影响，地产的盈利增长还是看得见的，毕竟宏观调控会使得大公司越来越好，而需求是刚性的。

　　招商：将积极探寻有整体上市、资产注入和重组等题材的公司。

　　中银国际：行业的景气特征已经相对弱化，投资需要更多地采取自下而上进行选择，如果5月份市场中核心蓝筹能够缓步走出，市场有望实现热点切换。

　　东吴：当前的策略是转战蓝筹，一方面在于蓝筹及地产金融板块已成为市场的估值洼地，同时在市场突变的情况下，可能成为资金的避风港，属于讨巧的攻守兼备品种。

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