当市场在2600点的时候，部分基金经理采取了缓慢建仓的策略，等着投资者赎回。但是现在站在4000点再看2600点时，无疑也会有“一览众山小”的感觉。

　　“现在”无疑是一个折磨人的时刻，没有只涨不跌的股市，基金经理最害怕的事情，就是单边行情，但是公募基金看空又不可能长时间做空，他们有排名压力。与同类其他基金业绩相比，任何一点不尽如投资者满意的业绩变化，都可能导致投资者大规模赎回基金份额。

　　可行的选择是，在4000点，如果基金经理看空，他可能会选择卖出投资组合中某些估值较高的股票，但在市场总体估值普遍较高的情况下，除了某些整体上市、资产注入等基本面可能出现变化的公司，整体而言基金并没有太多的选择。因此，基金经理只能选择在高点卖出股票，等着市场下跌的时候再买回来。

　　既然市场各类投资者选择股票的余地和空间并不大，相对而言，今年上半年毫无表现的基金重仓的蓝筹股，价值就开始显现，基金整体上仍然会选择持有蓝筹股。放在一个更长的时间范围内来看，蓝筹股的价值无疑也会得到充分体现，这也是宝盈策略增长、汇添富成长焦点等新基金，3月下旬在9.5元左右建仓中国石化的一个重要原因。

　　在外延型投资机会上，基金必然会重点关注资产注入、重组等投资机会，因为这类变化会导致公司发生质的改变，更因为这是一个炙手可热的投资主题。

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