A股市场已成为资金驱动的市场，同时也由机构主导演变为散户主导的市场。目前，尽管有基金在减仓，但金融、地产和消费品行业在一些基金经理看来仍具有投资价值。

　　参不参加群众运动？

　　在采访中，不少基金经理客气地请记者去采访散户。在他们看来，如今主导市场行情的主力是散户。我们是弱势群体。一些基金经理说。

　　牛市正在成为一场群众运动，这让一些基金组合管理人颇为困惑。到底是坚守经典成长，还是参与价值创造同时也是泡沫创造的洪流？交银施罗德基金程义全道出了基金经理的苦恼。

　　不参与怎么办呢？我们的核心股票都跑不过大盘。业绩持续不好就要下岗。一位管理着过百亿基金的基金经理坦白地说。

　　对于这场群众运动，上投摩根中国优势基金经理吕俊认识非常深刻：盲目跟从或者太过理性都会被运动的巨浪淹没。思想上要保持清醒，行为上又不能脱离群众，只是必须明白是你自己主动选择与群众在一起的。

　　交银施罗德投资总监李旭利表示，散户市场重现的背景是居民理财意识的觉醒，是储蓄存款搬家的结果。在他看来，储蓄大搬家才刚刚开始。老百姓进入股市是合理的也是必然的。招商银行的分红都有2%以上，老百姓凭啥把钱存在银行里？

　　部分基金在减仓

　　在股市群众运动演绎得如火如荼时，部分基金经理选择了减仓。

　　对于很多股票，我已经听到了泡沫膨胀的吱吱声！建信基金投资总监李华在接受媒体采访时说。不过，李华认为，要精确地预计泡沫破裂的时机是一件非常困难的事情。

　　提早控制风险是理性的选择。至于控制风险的手段，首先考虑的自然是资产配置比例。李华说，以前我们可以算是满仓操作吧，顶着上限。现在是保持适度的仓位。

　　一位基金经理也表示，目前的市场自己越来越看不懂。既然看不懂就谨慎行事。学学QFII吧，他们看不懂的就不做。

　　不过，对后市非常乐观的基金经理同样存在。一家合资基金公司的投资总监说，目前不怎么关注同业的操作了。因为就算所有的基金整体减仓10%，也抵不上散户几天开户的新增资金。他对旗下基金经理提出了仓位不得低于90%的要求。在他看来，仓位低于90%将会承担风险。

　　金融地产仍受宠

　　现阶段，金融、地产和消费品行业在一些基金经理看来仍具有投资价值。

　　招行的价格与港股的估值差不多，浦发银行和民生银行的估值比招行还要低。他们都是不错的投资选择。一位基金经理告诉记者。

　　华夏蓝筹核心基金的基金经理王志华表示，将重点配置市值大、成长稳定的蓝筹企业。重点关注房地产、金融、品牌消费品、零售等资产性质类行业，重点挖掘和重点配置上述行业中自主创新能力强、自主定价能力强并具备品牌竞争优势的成长稳定的蓝筹企业。

　　融通领先成长基金经理陈文涛说，主要目标仍是那些能持续高速成长的企业。成长性的高低和持续性是关键，这类企业主要集中在先进制造业、服务、消费等行业。

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