被动投资显优势　　

　　四月份是上市公司集中披露2006年年报和2007年一季报的时期，“业绩浪”往往主导该月市场走势。而今年四月份上市公司陆续公布的良好业绩数据，极大地刺激了投资者的做多热情。尽管4月19日市场一度出现深幅回调，但在上市公司业绩快速增长和流动性依然充裕的推动下，市场迅速抹平回调并加速上涨。4月30日上证指数以3841.27点收盘，全月上涨657.29点，涨幅为20.64%，深圳成指则上涨了27.10%。

　　但股票方向基金整体依旧跑输大盘，银河证券基金研究中心统计数据显示，四月份股票型基金平均净值增长率为18.3%，偏股型基金为18.76%，平衡型基金为17.6%，均落后于上证指数。只有指数型基金表现出色，以22.67%的平均净值增长率战胜大盘并领跑开放式基金。

　　四月份具备相对估值优势的采掘、公用事业等板块表现活跃，月度加权收益率均在40%左右，而基金一季报显示，采掘业股票成为基金重点减持的对象，与去年四季度末相比占净值比例由4.39%下降到2.69%。有研究员认为，对采掘业判断失误可能是主动投资的股票方向基金跑输大盘的一个原因。另外，基金长期重仓的蓝筹股在股指期货推出和相对估值优势的作用下尽管出现复苏迹象，但四月份涨幅仍然有限，限制了基金净值的增长。

　　而被动投资的指数型基金则充分享受了股指上涨带来的优势。友邦华泰上证红利ETF延续了成立以来的优异表现，以30.15%的月净值增长高居指数型基金榜首。另外，在深证100指数四月份一路上涨的作用下，易方达深证100ETF和融通深证100指数基金以29.82%和27.4%分居二、三位。

　　自1976年第一只指数基金在美国诞生以来，这种以市场有效理论为基础的基金产品取得了迅速发展，受到机构投资者的广泛青睐。从长期来看，大部分主动投资基金很难持续战胜市场平均收益，而指数基金则可以以相对低廉的管理成本和较好的流动性帮助投资者获取市场平均收益。在牛市行情已经确立的情况下，投资者不妨关注表现良好的指数型基金，同样可以获得丰厚的收益。

　　新基金表现抢眼　　

　　值得关注的是，一些2006年底成立的新基金经过一季度的快速建仓迅速捕捉到市场热点，并在四月份取得了良好的回报。

　　统计数据显示，四月份股票型基金中以35.24%的净值增长位居第一的中邮核心优选，成立于去年9月底，而紧随其后的泰信优质生活和东吴价值成长双动力均成立于2006年12月15日，上月净值增长分别为34.91%和34.32%。而偏股型基金中的益民红利成长和申万巴黎新经济表现同样不俗，这两只成立于去年底的新基金分别取得了23.89%和23.84%的月净值增长，位居偏股型基金中的第七、八位。

　　这些去年底成立的新基金普遍规模较小，在今年个股机会大于行业机会的新格局下可以充分发挥“船小好掉头”的优势捕捉市场热点，挖掘具有外生增长的上市公司获取超额收益。同时，这些基金大多采用快速建仓的策略，也为及时跟上市场的脚步提供了机会。

　　4月份指数型基金表现强劲，友邦华泰旗下上证红利ETF更为突出。

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