对大多数基金投资者来说，2007年的前几个月延续了2006年的快乐年景：通过投资基金很好地分享了持续牛市的收益。虽然今年以来，相对一路飘红的股市，基金的超额收益不再突出，但总体上基金仍然给投资者交上了一份比较满意的答卷。

　　一些新成立的基金给投资者交出了不错的答卷，而2006年度排名靠前的一些基金则在2007年表现不佳。总体而言，中小规模的基金表现出色，反映了当前基金经理的投资理念和思路的特点。不过，值得关注的是，今年以来指数型基金全面领先，显示出被动投资策略可能在今后更能适应市场的变化趋势。

　　指数基金收益率领先

　　截至2007年4月18日，上证综指上涨35.02％％，统计显示偏股型基金的总体表现和上综指数相当，股票型、偏股混合基金的总体表现略好于上证综指，配置混合型基金略低于上证综指。2只转债混合型基金在2007年以来收益表现不错，凸显了这种特色基金的魅力。分类型来看，2007年以来表现最出色的一类基金非指数基金莫属。15只开放式指数型基金平均收益率达到51.08％，大大超越了市场平均水平，这一业绩在各类型基金中一枝独秀。

　　在偏股型基金中，各类型基金之间的收益差别仍然延续着2006年的格局，仍然是股票型>偏股混合>配置混合。但是各类型间基金收益差距已经明显缩小。基金类型之间的收益差异来源仍然主要是股票配置比例，股票投资比例高的基金类型平均收益更高。不过，从平均资产配置比例和平均收益的差别来看，配置混合型基金的股票投资效率明显更高一些。

　　指数型基金作为今年表现最好的一个群体，从单只基金来看则更加突出。绝大部分指数基金的收益超过40％，相比之下，70％的主动管理型基金没能达到这一水平。指数型基金表现突出的原因在于跟踪的标的指数在2007年有良好的表现。从表2来看，除华夏中小板和华夏上证50胜出标的指数1％多一点，其余指数基金的表现都没有超越标的指数。但即使如此，指数型基金也成为今年牛市中表现最好的基金。

　　总体来看，今年以来基金收益的特征是：基金整体在超越市场上遇到很大困难。这一问题在2006年已经开始显现，2007年至今则愈加凸显。对投资者来说，重要的是，这种情况还会持续吗？我们认为答案是肯定的。在基金规模大增，股市发展逐步深化的趋势下，主动型基金收益要超越市场将变得越来越困难。这也是我们给出2007年基金投资策略的线索之一。