中国基金网[www.fundatchina.com]：基金“封转开”，就是封闭式基金转为开放式基金。在封闭式基金红红火火的行情带动下，“封转开”同样炙手可热，甚至出现了得按比例配售的转开基金。“封转开”，究竟为咱们投资者带来了什么？是不是每一只转开基金都值得投资呢？
2007年可以说是我国封闭式基金的“转开年”，在今年相继到期的封闭式基金有19只，总份额为115亿份，占整个封闭式基金总份额的14%。 今年四五月份又是封闭式基金的密集到期阶段，届时将有多只封闭式基金封转开。这么多封闭式基金要“变身”，咱们掏钱投资可要瞧准了。
什么是封闭式基金？和开放式基金不一样，封闭式基金的规模在发行前已确定，一经成立就进入封闭期，投资者不能申购和赎回，只能在二级市场上进行交易，这买卖的动作，就有点像股票。基金“封转开”，就是原来的封闭式基金转化为可以直接按净值申购和赎回的开放式基金。转开方案越来越新鲜从1998年3月基金金泰、基金开元两只封闭式基金的设立至今，我国共设立了54只封闭式基金。封闭式基金都有一个明确的存续期，一般在5年以上。当这些基金即将到期时，基金公司会通过持有人大会来决定这些基金的未来，是延期，还是清盘，还是转为开放式基金。其中，转为开放式基金是即将到期的封闭式基金最青睐的方式。同样是“封转开”，花样可是越来越多了。
4月至5月是封闭基金到期的密集期，在此期间将有10只基金相继到期，各家基金管理公司根据自身情况设计了不同的转开方案。此前，“封转开”大致有两种形式，一是进行分红，比如基金兴业、兴科，二是分拆，比如基金景业。最近，转开方案又有了新突破——“二合一”。鹏华基金是今年惟一的在同一月内拥有两只到期封闭式基金的基金公司。所以，鹏华基金索性将旗下的基金普润与基金普华，合并转型为一只开放式基金“鹏华优质治理股票证券投资基金（LOF）”。鹏华基金公司首席产品设计师曹志刚说，采用合并转型方式，主要是因为两只基金有很多的共同点，资产配置比例十分接近，投资风格也很相似，同属成长投资风格的基金。进行合并有利于发挥两基金的优势，也有利于维护新老客户的共同利益。“封转开”好处在哪儿首先，对基金持有人来说，“封转开”最根本的好处就是他们所持有的基金将按照封闭式基金的净值转为开放式，这就可以随时赎回。
目前大多数的封闭式基金净值都在面值以上，这也就意味着基金持有人一下子就从以前的亏损两三成，变成了不亏甚至赢利，而且也不必受到基金契约8年、10年甚至25年的限制。换句话说，老持有人有“获利了解”的机会了。而对从二级市场里购买了封闭式基金的人来说，“封转开”也意味着一次投资机会。封闭式基金有折价率，这是指封闭式基金在证券市场上的交易价格和其单位净值间的差价。一般说来，封闭式基金在证券市场的交易价格是低于净值的。投资者要买入时，折价率当然越大越好，这相当于基金打了折卖给你。而卖出时，折价率当然越小越好。一般说来，封闭式基金的折扣率往往与它即将到期的日子相关，也就是说离到期日越长，折扣率越大。所以，如果你早早购买了一只封闭式基金，等到“封转开”时，封闭式基金交易价格往往会大幅上涨，这时候选择卖出，不就多了一次套利机会？怎么投资转开基金封闭式基金转成开放式基金后，都会放开申购。近来，转开基金成了不少市民的抢购对象，一些转开基金只好推出“末日比例确认”法，保证申购者人人有份。
分析师说，“封转开”基金属于新旧参半的基金，它和新发行的基金不同，它有历史业绩可以参考，又跟新基金一样以1元净值进行申购。一般说来，封闭式基金变身开放式基金后，投资的范围也随之转变。原本受契约限制，封闭式基金的股票仓位最多只有80%，而转开后可以做到95%的仓位，这可以让基金在更大程度上分享牛市收益。但是，市民在选择转开基金时也要注意到，封闭式基金不受基金赎回的影响，可以进行长期稳定的投资，基金经理没有赎回压力，投资更果断、更大胆。而转开后，基金特点完全变了，开放式基金随时都有赎回压力。所以，习惯了操作封闭式的基金经理不一定能适应开放式基金的操作，而且“封转开”后，基金份额总量也增加不少，一些封闭式基金只有5亿份，成功转开后一下子变成100亿份额的大基金，这样，基金经理如何“转型”，也是一个问题。所以，市民申购“封转开”基金，可不能光冲着1元净值，而应该从基金公司、过往业绩、投资风格、风险控制力等方面进行考量。其中，最重要的还是“封转开”后的投资策略。
中国基金网[www.fundatchina.com]：封闭式基金转型后，投资策略趋于明晰化和具体化。例如，基金兴业在原基金合同中并没有约定投资策略，基金经理操作缺乏契约约束，但是在转型后则增加了积极投资策略的相关规定。基金同智在转型后也确立了选择成长股的投资策略，并规定了定性、定量指标，便于托管行和持有人更好地监督基金的投资行为。鹏华基金公司则表示，旗下两只封闭式在合并转开后，将保持原有的投资风格，在注重上市公司成长性的同时兼顾对上市公司治理结构的评判，进一步提高选股质量。
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