不管怎样，在机构化的牛市中，许多过去的罕见现象变成了通俗景观，比如“大象起舞”，曾经的超级大盘现在在机构的千军万马面前，反而成了流动性很高的品种。不过，因为机构资金的性质不同，其对于上市公司的偏好也不太一样。我们不妨从基金、QFII、券商、保险和社保五大机构最重仓的“五朵金花”中，略品一下其投资口味的不同之处。

 
　　机构一：基金　　截至去年年底，基金的规模已经突破了万亿元大关，如此庞大的体型自然要有海量的食欲。基金集中持股数量最多的前五大，甚至前十大上市公司，无一例外都是大盘股。去年10月27日上市的超级航母——工商银行，则毫无悬念成为基金持股最多的股票。该股在仅仅两个月的时间里价格接近翻番，基金抬轿的功劳不小。不过在基金去年底的重仓股队伍中，该股成为今年以来表现最差的股票，这跟今年1月份，大批基金的全身以退、另觅新欢不无关系。

　　基金重仓的最大牛股是泛海建设，去年不声不响涨了666%，让重仓其间的广发旗下基金赚得盆满钵满。辽宁成大去年是基金重仓表现第二的股票，全年涨幅567%，今年以来还再接再厉涨了227.7%，让南方、易方达、融通等旗下基金赚到手软。

　　机构二：QFII　　同样是买大盘股，但QFII去年对钢铁、电力、消费、机械设备类股票更为青睐。在其持股数量最多的前十大股票中，其“染指”华电国际、华菱管线和上港集团的程度比基金更甚。当然，还有像S啤酒花、ST金帝等股票，基金一点存货都没有，QFII却一往情深。

　　虽然QFII没有基金那样的赎回之忧，可以相对安心地坚守自己的价值投资，但并不意味着QFII不做波段操作。像日兴资产管理有限公司，去年三季度抛售吉恩镍业后，四季度又“吃回头草”，重新跻身公司前十大流通股股东之列。

　　去年QFII抓到的最大牛股是广船国际，当年涨幅484.5%。

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　　机构三：券商　　券商的路数向来比较“妖冶”，在其持股最多的上市公司中，除了武钢跟基金、QFII的口味一致之外，其他都不太一样。像浪潮软件这样基金不疼、QFII不爱的品种，却成为券商持股数量排行榜的第六名。汉唐证券年底持有浪潮软件4817万股，可惜该股去年横了一年，大好的行情毫无建树。不过，去年赚钱最多的三大牛股，泛海建设、辽宁成大和天音控股都闪现着券商的影子。看来其挖掘牛股的能力还是很强的。

　　机构四：保险　　老成持重的保险公司在投资上跟基金的大众口味还是很接近的，其持有的前十大重仓中无一例外都是基金的“心爱”品种。

　　整体来看，保险公司重仓股主要集中金融、钢铁、房地产等行业，而且数据显示，其重仓的上市公司业绩呈现出逐步增长的态势，这表明其在选股上很重视上市公司的盈利能力。也正因为如此谨慎，保险资金与去年前十大牛股失之交臂。

　　机构五：社保　　同样属于稳健资金，但社保口味跟保险机构又有些不一样，其对电力股、交通运输股似乎情有独钟。比如电力股中的粤电力A、内蒙华电，其他机构的热衷程度都赶不上社保资金。

　　大概因为没有保险资金“挑食”，社保去年重仓的股票中不乏当年涨幅超过400%的大牛股。