不确定因素不少

　　对于昨日股市的走势，记者电话采访了国泰君安零售客户部咨询顾问总监秦晖。秦晖认为，从长周期看，这轮牛市最多才走了一半，“昨日的跳水只是一个回调，大可不必恐慌。”股指在3400点的位置“下行动能不足，大盘蓝筹股无下跌动量，单边回落的可能性不大”。

　　长江证券研究所所长张澜认为，目前的市场情况，投资者应观望为宜，适当减仓，除了CPI，加息、股指期货等不确定性因素的利空效应在增强，而且不知道管理层还会出台什么措施来给股市降温。

　　张澜认为：“从监管层来讲，目前股市连续上涨带来的财富效应越来越明显，新股民入市踊跃但风险意识淡薄，这是管理层最不愿意看到的，迫切需要对这些新进投资者进行风险教育，才能保证股指期货推出后市场的稳定。”

　　□数据

　　2.7% 国家统计局昨日公布的数据，一季度全国居民消费价格总水平同比上涨2.7%，涨幅比上年同期上升1.5个百分点，低于市场预期水平，其中3月份CPI同比上涨3.3%，环比下降0.3%。

　　7000亿 沪深两市昨日下跌之后的市值损失。

　　4.52% 沪市收出本轮上升行情以来第三大跌幅，前两次分别为2月27日、1月31日。

　　2.29% 香港恒生指数昨日跌幅，另外日经指数也下跌1.7%、韩国KOSPI综合股价指数跌1.36%。

　　□名家观点

　　散户与机构的博弈

　　林义相，天相投资董事长：股市接下来的运行，取决于跌完后散户的资金跟着杀跌还是逢低买入。如前两天盘中急跌，散户继续买入，股市继续往上走时，机构的资金尽管出来了，他还得进去，害怕踏空。于是，股市继续往上涨。越往上涨，机构心里越来越不踏实。

　　股市长期上涨的态势与短期的快速下跌，就是当下股市运行的典型特征，散户的投资信心决定着股市的长期走势，上升与下降，而机构投资者的行为决定短期的股市波动。一旦散户认为下跌不是买入机会，也跟着往外走，那时股市就面临比较大的调整。

　　股市刚走到牛腰

　　中国基金网[www.fundatchina.com]讯：谢百三，复旦大学教授：现在就是牛市，可以涨到多少不知道，因为日本涨了四倍、韩国涨了。中国还有房地产不准涨，资金一下子跑到了股市中，股市像喷泉一样往上涨。股市总趋势向上，上到什么时候为止？第一，人民币不升值了。第二，人民币一步到位升值，升到1比5，然后说不升了。第三，房地产重新涨30%。第四，固定资产投资增长40%以上。这4个条件不具备，我不知道股票能涨多少！现在有人说是牛尾巴，我不同意。我说是牛腰、牛胸。

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