小基金忙进忙出做波段

　　有业内人士通过对基金投资周转率、超额收益以及基金规模三项指标的分析发现，基金投资周转率和规模之间存在负相关关系，而其它任何两者之间都没有明显的相关关系。高周转率显示，小规模基金牛市中忙进忙出，波段操作迹象更为明显。

　　2006年A股市场整体股票投资周转率为3.76倍，高于2005年3.10倍，市场整体交易活跃度有所提高；可比的51家基金公司2006年的算术平均股票周转率为3.87倍，显著高于2005年2.10倍的水平。随着市场的大幅好转，基金经理的交易相应更加活跃，19家基金公司股票周转率提高1倍以上。

　　从107家开放式基金的数据来分析，随着基金规模的增加，基金的投资周转率总体呈现下降趋势。还有一个明显的特征就是，规模10亿元以下，基金的周转率波动非常大，10亿以上趋于平稳。

　　数据显示，周转率最低和最高的基金规模都不超过10亿。比如周转率最低的国海收益基金，只有0.58倍，基金规模3.89亿元，最高的盛利配置，周转率为16.58倍，规模只有1.23亿。基金规模超过10亿元后，周转率基本上处在2-4倍之间。

　　专家认为，由于“船小好掉头”，规模在10亿以下的基金更偏重于波段操作，其中规模在5亿以下的基金，操作最为频繁；10亿以上规模的基金投资周转率相对平稳，投资风格较为稳健。

　　隐性持仓股显山露水

　　伴随着2006年基金年报披露，一批曾经被很多基金雪藏在十大股东以外的隐性增仓股票逐渐露出“真身”。业内人士称，作为2006年底部分基金公司真正的看家品种，他们在未来的表现值得关注。尤其是在基金重仓股重又趋强的今年二季度。

　　富国基金管理公司去年一路增持的航天信息成为所有股票中被单家公司增持比例最高的股票。富国基金年末持有该股2571.5万股，相比2006年中翻了5倍。其增持比例达到了该公司在外流通股本的21.6%。该公司管理团队对于该股的偏爱可见一斑。

　　易方达基金公司大规模增持的华微电子也是位居前列。当期内，易方达旗下基金合并持有华微电子2336.73万股，占该股18.7%的在外流通盘。其中有接近14个百分点的股票是在期内增持的。

　　除了电子类股票外，新材料、零售行业以及部分资产注入类的股票，也被基金管理公司重仓持有。比如工银瑞信当期大幅增持的华联综超，截至去年末，该公司持有华联综超17.74%的在外流通盘。

　　中国基金网[www.fundatchina.com]讯：去年在有色、机械类股票中斩获颇多的上投摩根基金管理公司，选中了星新材料。在去年下半年里，上投摩根旗下基金一路增持该公司股票，截至年末已经接近星新材料外流通盘的20%。

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