产能扩张 核心竞争力突出

　　泸天化（000912）：公司是我国最大的尿素生产企业，由于石油和煤炭价格上升使以石油和煤炭为原料的化肥企业生产成本都超过了以天然气为原料的化肥生产企业。因此类似泸天化以天然气为原料的大型化肥企业具有明显的优势。另外每吨尿素消耗的天然气的输送费用为126元/千公里，远高于尿素的运输成本，输气不如输产品。因此，靠近原料产地的化肥企业较具成本优势。泸天化地处天然气资源丰富的四川盆地，具有明显的成本优势。四川盆地号称天府之国，是我国传统的农业基地，化肥需求旺盛。明显的规模、成本和区位优势使公司成为国家政策重点扶持的特大型化工基地和我国西部地区国家重点鼓励发展的产业基地。2006年8月，泸天化收购捷美丰友化工的100%股权，因此公司获得了其在宁夏建设的44万吨合成氨、76万吨尿素项目。捷美丰友位于黄河冲积平原，有渊源的农业经济基础，化肥用量很高，本地消化尿素产品的能力很高，捷美丰友又是宁夏最大的化肥企业，其品牌在当地农民心中有较好的认知度。因此，泸天化收购捷美丰友可充分发展成本优势，做大做强。泸天化目前控股的绿源醇业拥有年产40万吨甲醇、15万吨二甲醚的生产能力，公司参股的天河醇醚在内蒙古投资兴建的年产20万吨二甲醚项目将于今年10月投产，在全国兴建二甲醚的风潮中，公司已占据先机。新项目将成为公司未来的利润增长引擎。随着我国国民经济持续稳定发展，“三农”问题越来越受到国家的重视，近期陆续出台了若干保证我国农业产业持续发展和促进农业增产农民增收的相关政策和措施，广大农民的种粮积极性得到极大提高，国内化肥市场需求旺盛，2007-2008年尿素价格还将处于较高价位，这对公司的长期发展极为有利。

　　整体上市 克隆S东锅

　　近期公司公告称大股东泸天化集团持有的公司3.47亿股份划归四川化工控股集团所有，通过公开信息可以得知， 四川化工控股（集团）有限责任公司是经四川省人民政府批准组建的经营管理国有资产的国家授权投资机构。旗下主要资产是川化集团公司、泸天化集团公司和四川省化工研究院。在泸天化股权划转的同时川化股份的股权也进行了划转，两大化肥巨头控制权划归实际控制人极有可能是四川省有意主导省内两个特大型化肥企业的整合，集团雄厚的资本实力、人才储备丰富的科研能力和所掌控的丰富天然气资源为下属企业的发展提供了多方面支持，集团推进资产整合将优化资源配置，提高经营效率，对公司是长期利好。而一旦短期集团整体上市方案成型，将带给公司脱胎换骨式的发展机遇，这也将提升二级市场想象空间，使该股克隆S东锅和东方电机的爆发走势。

　　绩优高成长 基金抢筹突破在即

　　作为传统的高成长绩优蓝筹股，该股是少数保持高派息率且连续年净资产收益率在10％以上的公司，因此该股一直是基金等机构长期配置的对象。三季报显示有多家机构建仓该股，筹码集中度明显提高。而去年12月以来，该股温和放量攀升，明显有新增资金建仓迹象，该股短线构筑三角形整理形态，阶段性调整蓄势充分。由于该股具有高成长潜力，而动态市盈率不足15倍，价值严重低估，极有可能成为基金配置的重点对象，后市有望再创新高，可积极关注。

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