1.折价率为负好不好？折价率为负的基金可否继续持有？（李先生）

　　答：我国封闭式基金长期呈现折价状态，大致有两个重要原因：一是分红少。去年，一些基金管理公司旗下基金纷纷修改契约，将分红条款中的“一年分配一次”修改为“一年至少分配一次”，并及时根据收益实际情况进行了分红。契约的修改及牛市基础使封闭基金连续分红成为现实可能，市场的追捧将使封闭式基金折价率大幅降低，甚至有望出现溢价。二是市场缺乏套利工具。投资者无法利用封闭式基金的高折价率进行套利交易，因此封闭式基金的折价率得以长期维持甚至持续扩大。股指期货的推出，将扭转此局面，部分业绩优秀的封闭式基金会呈现溢价状态。

 
　　2.每天9：30～15：00赎回为当日净值，15：00以后赎回为次日净值？（蔡先生）

　　答：投资者每个交易日15：00前提交赎回/转换申请，按当日交易时间结束后基金公司公布的基金份额净值为基准进行计算；若15：00后提交申请，则顺延至下一交易日。

　　3.什么叫对冲基金？

　　（杜同学）

　　答：对冲基金意为“风险对冲过的基金”。其操作的宗旨在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解投资风险。早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵，已成为一种新的投资模式的代名词。即基于最新的投资理论和复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。总的来说，对冲基金具有这样一些基本特性：

　　（1）投资目标比较空泛,对象除传统的证券外，还包括期货、期权以及各种各样的金融衍生产品和工具；

　　（2）较多运用金融衍生产品和工具以及抛空等手段来进行买卖；

　　（3）重视基金经理的能力。

　　4.理论上基金净值可以无限上升吗？上升到多少就必须分红或拆分？（马女士）

　　答：理论上说，基金净值可以无限上升。基金公司在不违背基金投资契约的前提下可以自行决定分红或拆分。

　　■基民观象台

　　言论一：购买分红后价格回落的基金（×）

　　有的基金虽然认购期价格1元比较低，可是还要经过一个两三个月的封闭期才可以自由买卖，不是说这样的基金不好，而是等待的时间太长，虽然打开之后也会有涨幅，但是也有部分基金由于运作不好价格不到1元（比较少）。总之没有自由买卖的基金来得稳妥。可以买马上要分红价格会回落、已经发出预约申购通知的基金，这类基金价格也是1元，而且到手的那天起就可以自由买卖，更有利于防范风险。一些发行时间较早评价较好的老牌基金，往往二次分红后也不会比以往差很多。（网友：小乔）

　　点评：基金的红利必须来自于卖出证券所获得的已实现收益。简单说来，在分红过程中，基金经理必须卖出绝大部分股票，而这部分股票往往是流动性最好的，也就意味着放弃了将来股票继续上涨带来的收益。此后，基金通过促销来募集资金，再进行建仓，不但增加了交易成本和冲击成本，而且可能错过市场机会。

　　投资者不应过度贪图净值便宜，选择基金产品时应注重历史业绩以及基金公司的研究管理能力，切不可因净值降低而贸然投资。投资者有时会偏好低净值的1元基金，认为这样成本相对较低。实际上，基金投资收益来自于持有期该基金获得的投资回报。买基金并不是买份额，而是买基金未来的赚钱能力。

　　言论二：基金要做远投打算（√）

　　基金的赎回时机可以根据股市的走势确定时间，最好做好长期投资的准备，一般最少半年，股市跌跌涨涨很正常，但一般不会有一跌再跌暴跌不止的情况，因为股市大盘在中国经济良好发展的情况下不会出现整体急速下滑的情况，某一只股票出现这种情况倒是很常见。

　　拿农行来说，自从去年十月开始到现在，没有一只基金是赔钱的，不过有的人赔钱，因为刚有回落就会马上赎回，结果手续费都不够支付，这种情况我遇见的很多，所以我说，基金要做好远投的打算。（网友：河东）

　　点评：我们认同您的长期投资理念，但是我们认为要充分显现基金的专家理财优势，持有年限最好在两年以上。基金投资有风险，只能作为家庭理财资产配置中的一项，部分投资者将基金当作高收益的储蓄，将存款全部用来投资基金，甚至贷款买基金，一旦遇到行情不好或者操作不当就会巨额亏损，更重要的是将给个人生活造成重大压力。

　　关于基金的赎回，我们的观点是不提倡择时。基金属于长期投资的金融产品，其赎回时机的重要性大大降低。基金表现与股市走势关联性很强，但仅凭股市的走势来选择基金的赎回时机是片面的。

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