首先，牛市格局没有变化。任何牛市，特别是长牛和大牛市，股价需要相应的调整才能持续。它的表现方式具有如下特征：慢涨急跌。而熊市的表现方式是慢跌急涨。本轮牛市从２００５年夏季以来，大盘指数基本上沿着慢涨急跌的方式在运行。随着股价指数从１０００点向３０００的进军，大盘指数每次向下急跌的点数也会相应扩大，因为累计涨幅过大，需要相应的跌幅来修正。至于这种表现方式何时结束，要取决于股市基本面各种因素的变化。到目前为止，沪深股市上市公司业绩向好，经济高速增长，平均市盈率相对于利率水平偏低的基本格局没有任何变化，过多的银行储蓄资金向股市分流的趋势没有任何改变。所以，“黑色星期二”的股价下跌应当理解为长牛中的调整而不是长牛的结束。

其次，“黑色星期二”显示，这轮股价指数的调整时间比原来预料的要长。当１月中下旬大盘指数进入中期调整时，到春节之前大盘指数恢复到３０００点高峰区位，市场（包括本人）便认为调整结束，春节之后大盘指数进入３０００点之上运行。“本周二”的小股灾打破了关于中期调整已经结束的判断。股价指数还需要在２６００—３０００点之间作一定时间的调整。这种调整，特别是相应的时间完全必要。否则，股市的基础不牢靠。最近，国务院和证监会及地方政府在解决股权分置和上市公司清欠问题后，重点抓上市公司优质资产注入，整体上市，打造蓝筹群体的做法为长牛奠定着微观基础，但是，这种措施真正见效还需要一定时间。

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