中国基金网[www.fundatchina.com]讯：2月27日，沪市大盘暴跌268．81点，跌幅达8．84％，创下十年来最大跌幅纪录，至今仍让股市投资者心有余悸。本次Ａ股大盘骤跌让习惯于从利空因素中分析股市下跌原因的投资者们似乎一下摸不着头脑，因为无论从政策层面等基本面上来看并没有利空出现。有关专家在接受《中国产经新闻》记者采访时指出，3000点敏感价位成为投资者心理阻力位，很多投资者在此时换手兑现利润，是导致此波下跌的主要原因。

　　黑色星期二

　　2月27日星期二，当日沪市早开盘于3048．83点，盘中最高3049．77点，收盘报收于2771．79点，狂跌268．81点，跌幅达8．84％，创下了1996年12月以来的最大单日跌幅。同一天，深成指早开盘于8620．86点，报收于7790．82点，跌797点，跌幅9．29％，接近跌停。同一天，沪深两市主板共成交2007亿元，天量成交史无前例。

　　中国股市暴跌震荡世界股坛，当天欧洲、美国、拉美和非洲地区主要股市全面收低，亚洲股市也无一幸免。中国股市震荡让世界为之震惊，有国外媒体甚至指出，全球股市普遍下跌的原因就是世界担心中国经济和美国经济走软，甚至有国外投资者传言中国经济泡沫破裂。种种传言让不明真相的投资者人心惶惶。

　　3000点考验投资者心理

　　中国基金网[www.fundatchina.com]讯：中央财经大学证券期货研究所副所长郭田勇在接受《中国产经新闻》记者采访时分析指出，中国股市正在经历一个“新老交替”的过程，老股民换手兑现利润，新股民开户入市。郭田勇说，在这轮股市上涨过程中很大一部分都是1至2000点时入市的老股民，3000点对于这部分股民来说是一个心理阻力位，元旦至春节前，大盘几次冲高3000点，有时瞬间摸到3000点，但又回来了。这说明3000点这个价位是个相当敏感的价位。

　　而从股市本身来看，大盘的持续上涨已让不少老股民从中获取丰厚利润，这同时也使他们心理上承受更大的压力，存在心理上的恐慌，一旦高涨到某点就会出逃，兑现利润，从而引发“羊群效应”，引发更多的股民抛售股票。

　　中国人民大学财金学院副院长、金融与证券研究所副所长赵锡军告诉《中国产经新闻》记者，他把这次大盘下跌定义为技术性调整，本来跌幅不应如此大，但由于是在中国这样一个不成熟的市场上，又是在一些不成熟的投资者的促使下放大了调整。

　　赵锡军分析提出，3000点是个敏感点位，是很多投资机构调整投资组合的点位，这一点可以得到佐证，就是当天跌幅很大，但交易量也很大，这表明很多投资者在当天卖出又买进，即换手。这其中更多的是一些机构投资者，因为机构投资者在股票组合方面有自己的要求，某些股票在涨到某种程度就会出手，3000点可能就是很多机构投资者设定的换股机会。集体换手可能是导致股市“共振”的真正原因。

　　心理因素左右股市

　　做股票更多的是考验投资者的心理素质。郭田勇指出，金融学上有一种行为金融学，就是专门研究人们投资行为的心理，以解释、研究和预测金融市场的发展。我们以往对于股市的涨跌更多的从政策层面寻找利好或利空因素去诠释，实际上从行为金融学角度来讲，股民心理上的微妙变化，就决定了他们的投资行为，这种变化有时不一定是国家政策层面的调整。股市持续上涨，就会引发投资者心理上的变化，一旦达到心理预期，就有一部分要出逃，引发从众效应。

　　郭田勇说，这次股市大盘暴跌原因表现出的非常规性，实际上也提醒我们要改变传统思维习惯，股市涨跌不仅受国家政策等基本面的利空或利好因素影响，研究投资者心理变化亦很重要。

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