尽管仅隔一个多月，央行又一次上调存款准备金率0.5个百分点，但券商、基金等机构对此大都保持谨慎乐观的态度。他们表示，央行此举不会对股市造成实质性冲击，昨日的“开门红”应该是不错的兆头。

　　机构乐见“开门红”

　　昨日上证综指一举突破3000点大关，并创出3041点新高，股市以“开门红”打消了投资者对准备金率上调的忧虑。“从此前央行四次上调准备金率的效果看，均未改变股市运行趋势。此次央行再度上调准备金率0.5个百分点，同样也不会对股市产生实质性影响。”西南证券资深分析师张刚向记者表示。

　　央行上调准备金率，主要是针对宏观经济采取的调控措施。1月末公布的数据显示，M2总量为30余万亿元，据此粗略估算，此次调控将收缩约1600亿元资金。由于我国固定资产投资增速依然过快，在利率政策受制于汇率政策的背景下，央行屡屡通过上调准备金率紧缩银根，来降低固定资产投资增长速度。从去年算起，央行已是连续五次上调存款准备金率，此前四次的执行时间分别是2006年7月5日、8月15日、11月15日，以及今年的1月15日，幅度均为0.5个百分点。

　　由于央行上调准备金率将会导致实业投资增速降低， 因此部分闲余资金将会转而寻找新的投资渠道。“这其中会有一些资金流入股市，因此短期内反而会增加股市的流动性。”张刚分析说。实际上，目前进入股市的增量资金主要来源于居民储蓄以及豪赌人民币升值的境外热钱。而央行上调准备金率，对这两部分资金几乎没有任何影响。

　　“不过，从长期看，上调准备金率等紧缩政策的实施，将会导致经济增长放缓，从而影响上市公司业绩，并对股价造成一定压力。”张刚认为。2月16日，即节前的最后一个交易日，沪深股市股指出现冲高回落态势，这也是因为市场预期春节期间央行会有紧缩性措施出台。事实上，当日房地产股与银行股两大板块跌幅较大，而这两个行业股票也正是受调控政策影响最大的，因而市场提前做出了反应。

　　中信证券 ( 行情 论坛 )首席策略分析师程伟庆也认为，准备金率上调对股市影响不大，属于常规性调控措施。“股市资金并非准备金率上调可以调控的，而是取决于市场赚钱效应是否依然存在。”中信证券另一位分析师郗峰表示，央行在2月16日股市休市后宣布上调准备金率，并且从25日开始实施，似乎有意避开了股市交易时间。

　　东方基金公司首席策略师季雷认为，央行上调准备金率的主要目的是对冲流动性，以利于节后资金回笼。此举更多地是起到窗口指导意义，对市场不会产生实质性影响。“目前股市资金更多的来源于储蓄理念的转变，而这种转变一旦启动，不是短时间内可以改变的。在对上市公司业绩有良好预期的情况下，现在还不是判断市场转折点的时机。”

　　猪年不会“狗尾续貂”

　　“由于市场此前有预期央行可能会加息，这将会增加入市机构投资成本，从而会对股市造成一定杀伤力。但央行选择了上调准备金率，这消除了市场对短期内加息的忧虑。因此，昨日股市出现了猪年‘开门红’。”张刚表示。他进一步补充说，除非出台针对股市流动性的调控措施，否则市场长期上涨趋势不会改变。

　　在股指屡创新高、并成功站上3000点大关的背景下，作为当今股市第一大投资主体的基金普遍看好今年股市表现。不过，他们在操作中几乎不约而同地淡化指数表现，重点转向精选个股上。“我们基本不太关注股指短期波动情况，更看重选择值得投资的上市公司。目前市场呈现普涨现象，但这其中也有鱼龙混杂的情况，因此个股选择很重要，我们不会投资没有把握的公司股票。”华夏基金公司投资总监刘文动向记者表示。

　　中信基金首席策略师王江平也比较乐观地表示，目前有三大因素支持股市长期走好：一是宏观经济持续快速增长，企业盈利能力不断提高；二是市场资金比较充裕，流动性泛滥状况短期内难以遏制；三是在股市财富效应作用下，居民资产结构开始发生变化，权益类投资所占比例不断上升。

　　“在目前阶段，对于市场系统性风险可以不用过多考虑，而是着重选择价值合理的投资标的。”他乐观地说。

　　不过，易方达基金投资总监江作良指出，虽然从长期看，3000点并非高点，但市场如果在2700点至2800点区间盘整一段时间后，再上3000点会让人更踏实些。“指数涨得太快并非好事，而且容易产生矛盾。在市场快速上涨过程中，会出现一些非理性成分。”