凯雷正式完成收购宝途国际，是在2002年末。当外国人在圣诞节忙着布置自己的圣诞树时，或许没有想到，每年的大多数圣诞树，都来自中国深圳。这家全球最大的圣诞树公司，年收入10多亿美元。

　　2002年初，它欣然接受了凯雷的入股。只是公司仍由创始人高长昌(Michael Kao)及其女高苇颖(VivianKao)经营着。

　　在宝途国际一间宽敞的办公室里，高长昌的照片，与凯雷集团的前顾问——美国前总统老布什(George H.W.Bush)和前英国首相梅杰(JohnMajor)并排放在了一起。这三位，恰是宝途国际的董事会成员。

　　2002年3月29日，当年的宝途国际(0585.HK，现改名“意马国际”)与凯雷等公司达成协议，将其所有圣诞节日产品及家具的业务出售给Greenland Investments H oldings Limited(下称“GIHL”)的两家全资附属公司。

　　2002年7月10日，宝途国际改变了原先的协议。他们向GIHL的两家全资附属公司出售旗下所有圣诞节日产品业务，并由宝途国际的一家全资附属公司认购GIHL25%股本权益。在该建议中，凯雷投资拥有了GIHL余下75%的权益。

　　杨向东正是这一收购案的操刀者。

　　这两年里，凯雷这只基金忙活的事情，转向了徐工机械和太保集团。

　　“如果凯雷要投资这些公司，多数希望能控股。”杨向东说，制造业的挖掘能力很大，有稳定的销售额。不过，因为制造业涉及的部门及产业，比网络公司更广，所以这类收购，一般都会经历一些波折。杨向东曾经就向媒体说起，徐工机械的项目需要很久的时间。

　　每只基金各霸一方相比制造业的投资，凯雷亚洲创投集团也在中国四处撒网。该集团有两只基金，第一只在2000年发起，拥有资本1.59亿美元；第二只的募集时间则是在2001年，可投资额1.64亿美元。

　　记者获悉的凯雷投资案例中，包括中国网络在线公司RUNSTAR、聚众传媒、华亚微电子等等。

　　凯雷亚洲区的一位副总裁赵宁，对中国项目的回报率自豪不已。2000年，凯雷入股携程旅行网，投入金额是800万美元。2003年12月，携程旅行网在纳斯达克登陆，凯雷所得回报变为1.01亿美元。

　　凯雷一位高层的解释是，投资的这些IT公司，全球的竞争力极高。

　　2005年，就在中国业进入调整期时，凯雷出手1000万美元，与搭上了脉。不过，凯雷公司一位人士表示，凯雷新成立的房地产基金还没有具体的收购项目可以公开。这只房地产基金筹集了4.1亿美元净资产。将通过杠杆收购的方式，倾注更多的中国房地产项目。多数场合，凯雷的高层都会发出同样的信号：“中国国有企业,我们很有兴趣。”当谈到中国国有企业的改制时，杨向东毫不避讳：“国有企业是我们的一个投资方向。”有些人担心凯雷是否能够管理得好这类具有明显中国特征的政府控股企业。杨向东则说：“我们在全球，尤其在欧洲，不少企业都是国家或者政府持股的。投资之后，经营情况很好。”

　　不过，他也没有否认民企对他们的诱惑。杨向东简单表述了这样一个想法：希望有机会去接触规模小一点的民营企业。