申银万国研究员徐妍说，机构投资者普遍感觉股权分置改革试点工作的开始，将使证券市场的估值体系预期有所变化。在这种预期之下，近日二级市场上一些基金重仓的大盘蓝筹股纷纷下跌，徐妍认为，一方面是由于大盘蓝筹股板块在前期股指较高的时候涨幅比较大，另一方面是因为对价值重心可能下移的担心，所以基金就选择了先减轻仓位的策略。

　　海通证券基金研究员娄静认为，基金重仓股下跌的原因是：股权分置改革试点的开始改变了以往基金对蓝筹股的估值预期，从四家公司的改革方案来看，金牛能源仅向流通股股东每10股送2.5股，是四家试点公司中对流通股股东补偿最少的一家，而其质地却是比较好的，是否质地好的公司股权改革动力不足？由于预期不明朗，对一些有赢利的股票，基金普遍采取了落袋为安的保守策略。

　　徐妍认为，以基金为首的机构的观点也存在分歧，悲观者认为，如果进行改革试点的公司没有代表性、业绩和成长性一般的话，市场价格接轨的速度会加快，市场价值重心会明显下移；乐观者认为，如果股权分置改革的步伐加快，并且在向流通股股东让利等方面更合理一些，那么市场就会朝着良性的角度发展。

　　娄静则认为目前基金仓位的变化应该是结构性调整，因为当前市场政策市的特点还是很明显，所以基金的整体仓位不会发生太大的变化。

　　另外由于目前基金交叉持股的现象仍然很严重，如果基金一味大幅减仓的话，无论对哪家基金都是不利的，目前股权分置改革的预期还不明朗，基金也不会大幅减仓。