三一重工复牌涨停，暂时缓解了市场的恐慌气氛，部分投机性做多力量聚集，局部做多力量开始试探性出击，导致科技股以及有人民币升值预期的房地产股出现局部超跌反弹。周四清华同方、紫江企业也将复牌，这里暂且不管这些个股未来中长期合理定价到底该价值几何？只要短期同三一重工一样出现涨停，就有可能把试点概念股的做多热情进一步激发，从而引发更多的非主流超跌股展开技术性局部超跌反弹。但深刻的股价结构调整压力将使股指反复向1100点靠拢。

　　但是，从客观的角度看，我们不得不提醒投资者要注意三点：

　　第一，周三在局部热点反弹中成交量的萎缩现象，表明局部热点的反弹机构整体参与程度有限，并且对整体大盘走势影响同样有限。显示大盘短期如果有技术性反弹出现，也只能是短暂的。

　　第二，试点正式推出之后，投资者需要一段时间来重新认识、消化试点的各项内容，分析具体试点公司的试点方案，进而重新衡量手中个股在试点预期下的股价定位问题。这将导致资金的重新流动，个股深刻的股价结构调整仍将继续。在没有重大政策变动前，大盘短期将反复低调蓄势。

　　第三，以人民币升值预期为炒作目标的地产股、航空股，上涨动力更多属于超跌反弹。因为5月3日美联储再次加息，将联邦利率升至3%，这是美联储自2004年下半年以来第8次调高利率。在中美经济联系日益紧密的今天，人民币面临升值压力的同时，我国升息的压力也在同步增大。航空、房地产都是负债较多的行业，人民币升值和加息到底谁的影响更大，尚需要仔细研究。这部分局部热点在技术性超跌反弹之后，短期又有可能积累了新的做空动力。

　　蓝筹调整考验1100点　　

　　正如我们预期的那样，高高在上的蓝筹股在试点预期下面临较大风险。中集集团、振华港机、长江电力等基金核心重仓股的全面下跌，主要有两方面原因：

　　第一，应对试点预期，基金重新进行仓位调整，导致这些个股下跌。因为在四只试点个股中，金牛能源是传出试点方案补偿最少的公司，从而有可能使部分投资者揣测越是绩优的公司，试点补偿比例可能相应会少一些，从而引发部分机构筹码松动。其中超级蓝筹长江电力跌破1年多的横向盘整箱体，动向非常值得投资者注意，而且这种一向坚挺的蓝筹堡垒突然下跌，在机构投资者当中产生的震撼效应会逐渐扩散，基金的“羊群效应”会导致部分蓝筹股轮番下跌。难怪连一些长期在基金身后摇旗呐喊的价值投资者也不得不惊呼，当心蓝筹股的补跌风险。

　　第二，中集集团、振华港机的下跌，除了前期累计涨幅巨大，机构有自然的获利套现要求之外，与汇率调整可能有一定关系。因为人民币一旦升值，中国的出口必会受到一定影响，从而对国际货运形成不利冲击。短期看权重蓝筹股下跌构成大盘调整的主要压力，中期角度看，股价结构的深刻调整，会使两市股价分化走势进一步加剧。

　　高位蓝筹股的大幅调整，短期构成考验1100点的主要做空动力。