近期大盘的弱势格局清晰，相应市场也体现出明显的系统风险，具体表现在市场中就是每天都有大批个股出现宽幅震荡，恶性跌停的个股几乎每天都有几十家，很多个股都创出了新低甚至是历史新低。但是优质蓝筹股却表现出相对的抗跌性能，其中少数品种还创出了历史新高，这主要是投资基金抱团取暖操作的结果，在市场操作价值急剧降低的情况下，很多基金只能集中在少数品种中进行运作，这就是优质蓝筹股能够逆势抗争的原因。不过基金之间的运作也存在着很强的博弈性质，优质蓝筹股为投资基金赚取比较丰厚的浮动利润之后，基金阵营难免会出现分化，一些基金会选择短线的减持以兑现浮动利润，进而导致优质蓝筹股的短线震荡。

　　人民币升值预期短线影响

　　我们还注意到，在近一年多时间以来，市场关于人民币升值的预期越来越强烈，各大机构的市场策略报告基本上都提及了人民币升值的问题，所区别的只是升值时间及升值幅度的预期。而细心的投资者也注意到，在五一节前的最后一个交易日，有文章认为，随着国有银行股份制改革全面推进，我国推出汇率形成机制变革的条件基本具备。因此该文章的发表迅速强化了人民币升值的预期，而市场运作也将根据升值预期进行调整，在优质蓝筹股中，有相当一部分公司具有很强的国际竞争力，如中集集团、振华港机等，人民币一旦升值，则将对这些公司的出口产生很强的负面影响，进而影响到这些公司的未来盈利能力，因此投资基金也对这些蓝筹股进行了一定的减持，中集集团的跌停也对其他优质蓝筹股产生了一定的负面冲击。

　　基金：战术减持还是战略撤退

　　股权分置工作已经启动，对证券市场的中长期良性发展具有积极意义。但是我们也注意到，在《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》中并未阐述对试点先行的上市公司有明确的利益鼓励或后行者的惩罚手段，未阐述如何提高上市公司解决股权分置的动力，短期有可能出现“劣币驱逐良币”的现象，因为质地优良的上市公司非流通股股东减持欲望不强，如果没有行政干预，在博弈定价中，可能不愿做过多的让步，因此补偿预期的降低也对优质蓝筹股的短线走势形成一定负面影响。

　　我们做进一步分析，从技术走势来看，中集集团的跌停对其他优质蓝筹股产生了一定的负面冲击，因此我们也看到了其他优质蓝筹股都出现了同步震荡走势，中远航运、振华港机等一批蓝筹股都出现破位走势，由于这些个股是刚形成破位，因此在短期内很难迅速回稳，短线蓝筹股的震荡仍将延续，并将对市场形成进一步的冲击，大盘继续震荡，沪指再创调整行情新低的可能性还是比较大的，对此投资者也应该有一定的心理预期。

　　必须提醒投资者，优质蓝筹股短线震荡只是投资基金的战术上减持，并非是战略上的撤退，并不意味着投资基金将就此放弃蓝筹股的运作，相反建立在强大研究力量基础上的投资基金运作还将以蓝筹股作为主要运作方向，此类股短线震荡后估值水平降低，将重新吸引投资基金的目光，换言之，我们并不就此看淡其未来的发展。